20230201-五矿期货-锰硅月报_回调风险兑现_关注下方支撑_57页_2mb

五矿期货锰硅与硅铁月报总结

核心内容概述

五矿期货发布的2023年2月1日锰硅与硅铁月报，重点分析了近期市场走势、供需结构、库存变化及未来走势预期。报告指出，尽管节前市场情绪高涨，价格一度突破前高，但节后回调风险逐步兑现，价格回落至接近成本区间下边界。同时，对锰硅和硅铁的供需结构、利润与成本、库存情况进行了详细分析，并给出相应的策略建议。

主要观点与关键信息

一、锰硅市场分析

1. 基本面评估

• 基差：截至2023年02月01日，锰硅基差为210元/吨，环比上月初+156元/吨，基差率2.75%，处于中性水平。
• 利润：当前利润处于中性偏低水平，内蒙232元/吨（环比-88元/吨），宁夏116元/吨（环比-108元/吨），广西51元/吨（环比+33元/吨）。
• 成本：锰硅测算成本在7300-7600元/吨区间，内蒙7308元/吨（环比+158元/吨），宁夏7384元/吨（环比+158元/吨），广西7599元/吨（环比+17元/吨）。
• 供给：周产量维持在中性偏高区间，月度产量回到历史统计值3/4分位以上高位区间。
• 需求：螺纹钢周产量不断刷新过去五年最低值，需求表现低迷。
• 库存：总库存为88.48万吨（环比+6.59万吨），处于略高于过去三年历史统计值1/4分位的相对低位水平。
• 供需结构：供需结构持续转松，宽松程度环比放大。

2. 期现市场

• 现货市场报价7500元/吨（环比+30元/吨），期货主力合约SM305收盘价7440元/吨（环比-126元/吨），基差210元/吨。
• 价格走势：1月份锰硅盘面价格以春节为分水岭，呈现先升后降的走势，节后回调风险兑现，但市场预期未完全演绎，价格下方存在支撑。

3. 供需与库存

• 供给：12月份锰硅周产量20.15万吨，环比+0.13万吨；1月份产量96.26万吨，环比+5.34万吨。
• 需求：螺纹钢周产量227.23万吨，环比-44.4万吨，同比-33.45万吨，持续回落。
• 库存：1月份总库存88.48万吨，环比+6.59万吨，处于相对低位。

4. 图形走势

• 锰硅期货主力合约SM305处于“喇叭状”扩散形态中，价格震荡，未形成趋势。
• 节后价格回调，关注下方7200元/吨附近支撑。

二、硅铁市场分析

1. 基本面评估

• 基差：截至2023年02月01日，硅铁基差为192元/吨，环比+42元/吨，基差率2.29%，处于中性水平。
• 利润：利润处于中性偏高水平，内蒙660元/吨（环比+96元/吨），宁夏724元/吨（环比+96元/吨），青海577元/吨（环比+146元/吨）。
• 成本：硅铁成本在7250-7450元/吨区间，内蒙7340元/吨（环比-146元/吨），宁夏7276元/吨（环比-146元/吨），青海7423元/吨（环比+146元/吨）。
• 供给：周产量维持在相对高位，月度产量51.5万吨（环比+2.45万吨）。
• 需求：粗钢产量边际回升，金属镁价格企稳，硅铁出口利润回升至中性区间。
• 库存：1月份硅铁总库存为35.25万吨（环比+4.42万吨），仍处于同期偏低水平。

2. 期现市场

• 现货市场报价8400元/吨（环比-150元/吨），期货主力合约SF303收盘价8208元/吨（环比-192元/吨），基差192元/吨。
• 价格走势：1月份硅铁呈现先升后降的走势，节后回调风险兑现，但价格下方存在较强支撑。

3. 供需与库存

• 供给：12月份硅铁周产量11.53万吨，环比+0.2万吨；1月份产量51.5万吨，环比+2.45万吨。
• 需求：12月份粗钢产量环比-2.51万吨，金属镁产量环比-0.31万吨，但价格边际回升。
• 库存：1月份硅铁显性库存11.28万吨（环比+2.76万吨），总库存35.25万吨（环比+4.42万吨），处于偏低水平。

4. 图形走势

• 硅铁期货主力合约SF303呈现震荡走势，未形成单边趋势。
• 节后价格回调，关注下方7950-8000元/吨区间支撑。

策略建议

锰硅

• 短期策略：关注下方7200元/吨附近支撑，市场预期尚未证伪，回调可能为阶段性，不构成趋势性下行。
• 投机建议：建议观望为主，等待市场情绪进一步消化。

硅铁

• 短期策略：关注下方7950-8000元/吨关口支撑，需求边际好转，价格回调可能为短期现象。
• 投机建议：建议观望为主，注意支撑位及市场预期变化。

风险提示

• 市场情绪变化可能导致价格波动，需密切关注供需变化及政策动向。
• 1月份数据尚未完全更新，需等待进一步数据以确认趋势。
• 本报告不构成买卖建议，仅作为市场分析参考，交易者应独立评估自身风险与收益。