20231009-国投安信期货-苯乙烯_成本端坍塌_注意回调风险_13页_5mb

苯乙烯市场周报总结

核心内容

本报告分析了苯乙烯市场的近期走势，指出当前市场面临成本端坍塌和回调风险。整体来看，苯乙烯价格受上游原油及纯苯价格下跌影响，市场情绪偏空，下游需求疲软，库存增加，进一步加剧了回调压力。

主要观点

1. 上游成本压力显著

• 原油价格承压：美国非农数据强劲，推动美元走强，导致原油等大宗商品价格下行。沙特和俄罗斯的供应政策也增加了市场不确定性。
• 纯苯价格下跌：纯苯华东市场价下跌3.44%，韩国FOB价下跌2.02%，且催化重整法装置毛利为负，显示纯苯成本端压力持续。
• 乙烯价格企稳：乙烯CFR东北亚价格维持稳定，裂解价差有所修复，但整体仍受原油影响。

2. 苯乙烯价格走势

• 苯乙烯价格下跌：华东市场价下跌6.46%，韩国FOB价下跌6.76%，显示市场整体承压。
• 基差走弱：苯乙烯华东基差下跌75.52%，主力合约与次主力合约价差缩小，显示市场贴水扩大，短期回调风险上升。

3. 下游需求疲软

• ABS、PS加工利润修复：尽管ABS、PS加工利润有所恢复，但尚未传导至开工率，整体需求仍偏弱。
• EPS开工率季节性下滑：EPS开工率节日期间季节性下滑，显示下游需求疲软。

4. 供应与库存变化

• 苯乙烯开工率提升：苯乙烯开工率提升1.55%至77%，但供应仍处于高位。
• 港口库存增加：节后华东苯乙烯库存环比增加13.19%，华南库存环比增加71.43%，整体库存增加，进一步支撑回调预期。

5. 市场操作建议

• 回调风险明显：由于成本端压力、库存增加及需求疲软，苯乙烯短期面临回调风险，建议谨慎操作。
• 操作评级：苯乙烯操作评级为“★☆☆”，表明市场趋势明确但操作性较弱。

关键信息

上游市场

• 石脑油价格下跌：日本CFR石脑油价格下跌8.91%，裂解价差修复。
• 乙烯价格企稳：乙烯CFR东北亚价格稳定，裂解价差修复。
• 纯苯价格下跌：纯苯价格下跌，开工率提升，但利润为负。

下游市场

• ABS、PS加工利润修复：ABS、PS加工利润有所恢复，但开工率仍偏低。
• EPS开工率季节性下滑：EPS开工率节日期间下滑，显示需求疲软。

库存与供需

• 港口库存增加：节后华东苯乙烯库存增加13.19%，华南库存增加71.43%，整体库存上升。
• 进口量受限：10月纯苯进口难以放量，港口库存预计维持低位。

市场操作

• 操作评级：苯乙烯操作评级为“★☆☆”，短期回调风险较大，市场可操作性不强。

数据概览

表1：周度价格数据

表2：上下游利润数据

表3：库存数据

表4：开工数据

表5：基差、月差数据

结论

苯乙烯市场短期内面临回调风险，主要由于上游成本端压力、下游需求疲软及港口库存增加。操作建议以观望为主，关注原油价格走势及下游需求变化。