20230129-五矿期货-锰硅周报_警惕价格阶段性回调_53页_2mb

报告摘要

本周五矿期货发布锰硅与硅铁周报，指出两者价格均受到市场预期的支撑，但需警惕阶段性回调风险。报告从期现市场、利润成本、供给需求、库存以及图形走势等方面进行了详细分析，认为当前供需结构宽松，库存回升，而需求端的边际改善有限，价格短期内或面临回调压力。

基差：锰硅6517天津现货报价7550元/吨，环比+50元/吨；期货主力收盘价7674元/吨，环比-20元/吨；基差26元/吨，环比+60元/吨，基差率0.34%。
利润：整体利润略低于中位数，内蒙、宁夏利润环比+10元/吨，广西利润环比+0元/吨。
成本：成本区间在7250-7550元/吨，广西成本偏高，内蒙、宁夏成本环比持平。
供给：周产量20.17万吨，环比+0.2万吨，维持中位数略偏上水平。
需求：周表观消费量12.3万吨，环比-0.2万吨，创四年最低；螺纹钢周产量227.23万吨，环比-2.72万吨，创五年最低。
库存：显性库存21.75万吨，环比+2.25万吨；钢厂库存可用天数22.7天，环比+1.91天，接近历史统计值3/4分位数。

项目	数据与趋势
基差	26元/吨，环比+60元/吨，基差率0.34%
利润	整体利润处于中性偏低水平，内蒙、宁夏利润环比上升，广西持平
产量	稳定在中位数略偏上水平
需求	下游建材产量显著回落，螺纹钢产量创五年新低
库存	显性库存显著回升，钢厂原材料库存接近历史统计值3/4分位数
钢厂招标	河钢1月采购硅锰合金16700吨，环比-3900吨，招标价7700元/吨，环比+100元/吨
多空评分	0（基差） / 0（利润） / 0（产量） / -0.5（需求） / -0.5（库存） / 0（招标）
简评	价格受预期支撑偏强，但基差结构限制上涨空间；库存回升限制上涨动力
小结	需求端疲软，库存回升，短期价格或面临回调，但下方支撑较强，建议套保在7700以上建仓，7900以上可加大比例；投机建议观望

基差：天津72#硅铁现货报价8550元/吨，环比持平；期货主力收盘价8600元/吨，环比+56元/吨；基差-50元/吨，环比-56元/吨，基差率-0.58%，主力合约小幅升水现货。
利润：主产区利润基本持平，内蒙、宁夏利润接近高位，青海利润略高。
成本：成本区间在7250-7450元/吨，主产区电价平稳。
供给：周产量10.97万吨，环比-0.12万吨，维持中性水平。
需求：日均铁水产量环比+1.58万吨，金属镁价格企稳，出口利润回升至中性。
库存：显性库存11.28万吨，环比+1.74万吨；钢厂库存可用天数21.35天，环比+1.93天。
钢招：河钢1月75B硅铁招标量2099吨，环比+700吨，招标价7750元/吨，环比+50元/吨。
多空评分：-0.5（基差） / 0（利润） / 0（产量） / 0.5（需求） / -1（库存） / 0（钢招）。
简评：盘面价格偏高，需求边际回升，但库存显著上升，限制上涨空间。
小结：价格受预期支撑偏强，但短期回调风险较大，预计回调幅度有限；建议套保在前高8650以上逢高做卖出套保，投机建议观望。

价格预期支撑：市场对房地产及基建需求回暖的预期推动价格偏强。
供需结构宽松：锰硅与硅铁库存均出现回升，钢厂原材料库存接近高位。
利润与成本：利润处于中性或中性偏高水平，成本基本稳定。
短期风险：需警惕价格阶段性回调，尤其是锰硅价格在预期支撑下已接近高位。
策略建议：
- 锰硅：套保建议在7700以上逐步建仓，7900以上可加大比例；投机建议观望。
- 硅铁：套保建议在前高8650以上逢高做卖出套保；投机建议观望。