20230419-天风证券-苏交科-300284.SZ-净利率提升带动盈利能力改善_新业务有望持续发力_4页_785kb

苏交科（300284）证券研究报告总结

• 投资评级：维持“买入”评级，上调目标价至82元。
• 业绩表现：2022年实现营业收入5227亿元，同比增长209%，净利润593亿元，同比大幅增长2576%，主要因毛利率提升及费用率下降。
• 业务结构：聚焦工程咨询，2022年工程咨询收入略有下降，工程承包增长显著，省内市场市占率逆势提升4.6%。
• 财务亮点：毛利率显著改善，期间费用率同比下降313 pct，净利率提升至12.15%；现金流优化，CFO净额增长175亿元。
• 新业务拓展：积极布局数字技术、双碳及新能源领域，与多家企业合作推进新兴业务。
• 风险提示：新业务推进不及预期、主业整合风险、订单增长不确定性。
• 估值：2023年目标PE 15倍，目标价82元，较当前价格659元有较大上行空间。