20180508-申万宏源-2018年1季度指数型基金季报分析_一季度指数基金规模增加_分级基金将于2020年落幕_33页_1mb

2018年一季度指数基金市场分析总结

核心内容

2018年一季度，指数基金整体规模有所增加，主要由净申购推动。市场上的497只指数基金资产规模共计4824.14亿元，环比增加1.59%。尽管各类指数基金净值普遍下降，导致规模减少142.5亿元，但申赎带来的净申购使规模增加185.5亿元，加上新基金成立带来的42.5亿元增长，整体规模增加75.3亿元。

主要观点

1. 指数基金规模变化

• 整体规模：一季度指数基金规模增加75.3亿元，环比增长1.59%。
• 申赎影响：普通指数基金净申购54.4亿元，ETF净申购165.9亿元，LOF净申购3.4亿元，分级基金净赎回38.2亿元。
• 新基金募集：一季度共成立8只指数基金，募集规模42.5亿元，其中ETF募集37亿元，LOF募集2.5亿元，普通指数基金募集3亿元。

2. 基金公司动态

• 规模最大的基金公司：华夏基金、易方达基金和富国基金分别管理676.7亿元、488.7亿元和465.8亿元的指数基金。
• 产品形式：ETF占据主导地位，规模占比达49.75%，普通指数基金占比21.32%，指数型LOF占比4.75%，分级基金占比24.18%。
• 新基金申请：共有100只指数基金等待审批，其中44只为ETF，17只为LOF，33只为普通指数基金，6只为增强指数基金。

3. 标的指数分布

• 规模最大的标的指数：沪深300指数、上证50指数和中证500指数分别占据1074.3亿元、453亿元和384.4亿元的规模。
• 指数基金数量最多的标的指数：沪深300指数、中证500指数和证券公司分别有47只、27只和12只指数基金。
• 规模前十的指数基金：主要集中在沪深300、中证500等宽基指数，其中华夏上证50ETF规模最大，达336.26亿元。

4. 资管新规对分级基金的影响

• 资管新规发布：2018年4月27日，正式稿发布，公募产品不得分级，分级基金将逐步退出市场。
• 市场反应：分级A市场因新规反应剧烈，折价分级A受到热捧，指数两天内大涨3%。
• 投资建议：对于短线资金，不建议大量参与流动性差的分级A；长期资金可关注折价较深且流动性较好的品种。

关键信息

• 指数基金规模：整体规模增加75.3亿元，其中ETF规模增加126.1亿元，普通指数基金增加25亿元，指数型LOF减少1.1亿元，分级基金减少74.6亿元。
• 规模变化：易方达基金、南方基金和富国基金是规模增加最多的基金管理人，而招商基金、前海开源和华夏基金是规模减少最多的。
• 主题基金：QDII指数基金规模增长显著，增加55.3亿元，涨幅达20.37%。
• 产品形式：ETF规模占比最高，普通指数基金和分级基金规模占比下降，LOF规模变化较小。
• 市场趋势：基金公司积极布局MSCI和央企结构调整主题基金，同时开始关注Smartbeta类产品，主要集中在低波动因子。

结构清晰总结

指数基金规模变化

• 整体规模：一季度指数基金规模增加75.3亿元，环比增长1.59%。
• 产品形式：
  • ETF：规模增加126.1亿元，占比49.75%。
  • 普通指数基金：规模增加25亿元，占比21.32%。
  • 指数型LOF：规模减少1.1亿元，占比4.75%。
  • 分级基金：规模减少74.6亿元，占比24.18%。
• 新基金募集：一季度共募集42.5亿元，其中ETF募集37亿元，LOF募集2.5亿元，普通指数基金募集3亿元。

标的指数类型

• 宽基指数基金：规模增加132.6亿元，占比56.37%。
• 主题指数基金：规模减少64.2亿元，占比14.33%。
• 行业指数基金：规模减少32.5亿元，占比16.65%。
• 风格指数基金：规模增加1.0亿元，占比0.26%。
• 策略指数基金：规模增加2.4亿元，占比1.05%。
• QDII指数基金：规模增加55.3亿元，占比6.78%。
• 债券指数基金：规模减少5.9亿元，占比2.01%。
• 商品指数基金：规模减少13.4亿元，占比2.57%。

基金公司动态

• 规模前十的基金管理人：华夏基金、易方达基金、富国基金、南方基金、华安基金、华泰基金、嘉实基金、鹏华基金、博时基金、国泰基金。
• 新基金申请：100只指数基金等待审批，其中ETF占比最高，达44只。

市场反应

• 分级基金：资管新规发布后，分级A市场交易活跃，折价分级A受到追捧。
• 投资建议：短线资金不建议大量参与分级A，长期资金可关注折价较深且流动性较好的品种。

未来展望

• 指数基金发展趋势：ETF和普通指数基金持续受到市场青睐，Smartbeta类产品开始布局。
• 分级基金退出：资管新规明确公募产品不得分级，分级基金将逐步退出市场。

以上总结涵盖了2018年一季度指数基金市场的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速了解市场动态。