20160726-申万宏源-2016年2季度指数型基金季报分析_指数基金规模总体增加_分级A上半年表现亮眼_34页_1mb

报告摘要

2016年2季度，指数基金整体规模有所增加，达到4596.03亿元，环比增长1.33%。其中，普通指数基金及指数型LOF规模占比上升，而ETF和指数分级基金规模占比略有下降。市场利率下行背景下，分级A表现亮眼，尤其在债性价值方面具有显著优势。

指数基金规模总体增加：2016年二季度末，市场上的407只指数基金资产规模共计4596.03亿元，较上季度末增加60.5亿元。规模增加主要由单位净值上涨（17.4亿元）和净申购（45.1亿元）共同推动。
产品形式多样化：2016年二季度共成立5只指数基金，募集规模24.91亿元。产品形式包括2只ETF、2只普通指数基金和1只LOF。从标的指数类型来看，规模指数基金、主题指数基金和QDII基金分别募集18.41亿元、2.19亿元和4.32亿元。
分级基金审批未开放：目前仍有175只分级基金的审批流程被搁浅，基金公司更倾向于发行ETF、LOF和普通指数型产品。
分级A表现突出：截至2016年7月22日，申万金工永续型分级A指数累计上涨6.04%，主要得益于债市利率下行。分级A与债券市场收益率利差曲线提升，其中+3%型分级A利差为0.54%，+3.5%型为0.76%，+5%型为1.42%，显示出较强的上涨动力。
指数基金布局全面：基金公司偏好批量上报各类指数基金，如易方达、鹏华、嘉实等上报多只QDII指数基金，中融则上报多只债券指数基金，表明未来指数基金市场将更加多元化。

前十大标的指数：占据57.08%的指数基金规模，其中沪深300指数基金规模最大，为840.5亿元，其次为上证50指数（358.8亿元）和中证500指数（251.4亿元）。
规模前十的基金管理人：富国基金、华夏基金和易方达基金占据前三，分别管理633.6亿元、541.7亿元和393.0亿元指数基金，合计占71.47%的规模。
规模变化情况：招商基金、银华基金和华夏基金是规模增加最多的基金管理人，分别增加45.2亿元、17.7亿元和16.3亿元；华泰柏瑞基金、国泰基金和鹏华基金是规模减少最多的基金管理人，分别减少29.5亿元、20.1亿元和14.7亿元。

产品形式表现：ETF规模最大，达1854.1亿元，指数型LOF规模为188.2亿元，普通指数基金为721.1亿元，指数分级基金为1832.7亿元。
标的指数类型变化：QDII、主题、商品和债券指数基金规模均上涨，宽基、行业、风格和策略指数基金规模均下降。
规模变化前十名：招商中证证券公司、易方达恒生H股ETF和富国中证移动互联网规模增加最多；华泰柏瑞沪深300ETF、富国中证军工和华夏上证50ETF规模减少最多。