20141103-华泰证券-钢铁行业_研究-行业指数创阶段新高_钢铁跑赢大盘_14页_855kb

行业研究/行业动态总结

核心内容

2014年11月3日发布的行业研究报告聚焦于钢铁行业，整体呈现积极态势，行业评级为“增持”，并指出钢铁板块同步大盘上涨，部分个股表现突出。

主要观点

• 行业表现强劲：钢铁行业指数创阶段新高，周涨幅达9.11%，跑赢沪深300指数。
• 市场情绪积极：涨幅居前的股票多为低价股，表明市场开始注重防守性配置。高铁、核电等题材持续发酵，推动部分钢铁股上涨。
• 政策利好：国家发改委批复三条铁路项目，总投资2476亿元，提振市场信心。
• 业绩改善：前三季度重点统计钢铁企业实现利润193亿元，同比增长71%，亏损面同比下降7个百分点。
• 重点合作：华菱集团与中船集团签订战略合作协议，推动产业链协同发展。
• 关注个股：马钢股份因海外高铁订单利好，股价大幅上涨；久立特材作为核电管供应商，值得关注。

关键信息

市场价格

• 钢材价格：螺纹钢、热卷价格分别为2959元/吨和3027元/吨，周环比分别下跌0.30%和0.69%。
• 原料价格：铁矿石价格下跌，进口矿价格550元/吨，周跌幅5.00%；国产矿价格679元/吨，周环比持平。
• 海运费上涨：巴西-中国和澳洲-中国海运费分别上涨27.31%和10.00%。
• 模拟利润：螺纹钢、热卷等产品利润有所提升，冷板利润显著增长。

产销存情况

• 产量：10月中旬全国重点企业粗钢日均产量176.29万吨，环比下降2.25%。
• 库存：社会库存总计1043.39万吨，周环比下降3.41%；螺纹钢、热卷库存分别下降5.14%和2.33%。

风险提示

• 宏观经济变化：国内外经济形势及政策调整可能影响行业表现。
• 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等价格变动直接影响钢铁成本。
• 下游需求波动：汽车、机械、房地产等行业需求变化将影响钢铁行业。
• 公司经营风险：公司治理、财务状况、经营决策等因素可能影响股价表现。

行业评级

• 行业评级：钢铁II行业评级为“增持”，认为其表现优于沪深300指数。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应股价超越基准20%以上、5%-20%、-5%~5%、-5%~20%、-20%以上。

附注

• 数据来源：Wind、中联钢、华泰证券研究所。
• 免责申明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担相关法律责任。

图表目录

• 图1：铁矿石价格对比（含税价）
• 图2：海运费走势
• 图3：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图4：废钢价格（含税价）
• 图5：建筑用钢价格走势
• 图6：板材价格走势
• 图7：CRU国际钢价指数走势
• 图8：CRU钢材品种价格走势
• 图9：进口、国产矿钢坯生产价格
• 图10：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图11：社会钢材库存整体走势
• 图12：螺纹钢库存走势