20160508-广发证券-环保本周_鼓励民间投资_推进城市建设_PPP加速释放与落地_25页_2mb

环保本周（2016.05.02-2016.05.08）总结

核心内容

本周环保行业在政策推动与市场表现上均有所提升，PPP模式成为鼓励民间投资的重要抓手，同时VOCs排污费试点范围扩大，推动VOCs监测需求增长。此外，海绵城市和地下管廊试点城市公布，带来千亿级投资需求，加速PPP项目落地。

主要观点

• PPP模式加速落地：国家通过政策支持与财政补贴，推动PPP项目释放与落地，预计2016年将是PPP项目兑现业绩高成长的一年。
• 海绵城市与地下管廊试点：第二批海绵城市和地下管廊试点城市公布，预计每年拉动投资6000亿元，其中较大比例将采用PPP模式。
• VOCs排污费试点扩大：浙江省成为第九个试点开征VOCs排污费的省市，未来VOCs监测订单将加快释放，关注监测板块。
• 环保板块表现优于大盘：本周环保指数上涨2.85%，跑赢沪深300指数3.69%，市场整体向好。

关键信息

1. PPP模式加速释放与落地

• 国务院常务会议鼓励民间投资，明确PPP模式为重要抓手。
• 海绵城市和地下管廊试点城市数量增加至30和25个，对采用PPP模式的项目给予10%奖励。
• 预计海绵城市每年拉动投资4000亿元，地下管廊拉动2000-3000亿元。
• 重点关注PPP高弹性标的：兴源环境、高能环境、博世科等；PPP稳健型标的：碧水源、维尔利、中金环境等。

2. VOCs排污费试点扩大

• 浙江省成为第九个试点开征VOCs排污费的省市，标准为每污染当量3.6元，2018年调整为4.8元。
• 排污费征收制度全面建立，推动企业购置VOCs监测设备，市场空间预计达500亿元。
• 环保部要求2017年7月前建成全国石化行业VOCs监测监控体系。

3. 市场表现

• 本周环保指数上涨2.85%，跑赢沪深300指数3.69%。
• 59家样本公司中，18家公司上涨，34家公司下跌，7家持平，7家公司停牌。

4. 投资组合

• 推荐投资组合：大通燃气、兴源环境、高能环境、三聚环保。
• 风险提示：市场低价恶性竞争，EPC工程结算进度低于预期。
• 行业评级：买入。

重点事件回顾

• 易世达：使用自有资金增资海南亚希投资有限公司。
• 迪森股份：设立天然气分布式能源公司。
• 三聚环保：注销离职高管股票期权。
• 永清环保：年度股东大会通过利润分配方案。
• 格林美：一季度碳减排18.15万吨。
• 山东：垃圾焚烧处理量一季度增30%。
• 天津：开始对石油化工和包装印刷行业征收VOCs排污费。

中标信息

• 碧水源：中标北京市门头沟区村镇污水处理设施运行管护项目。
• 首创股份：中标平顶山第三污水处理厂PPP项目。
• 科林环保：中标中山市天乙能源有限公司布袋除尘器技改项目。
• 高能环境：中标恩施市生活垃圾填埋场设备采购项目。
• 先河环保：中标水质自动监测站设备更新改造项目。
• 天瑞仪器：中标金沙县环保局监测设备项目。
• 国祯环保：中标郎溪县污水处理厂配套污水管网工程。
• 博世科：中标宾阳县排水管建设项目。
• 聚光科技：中标武汉晨鸣汉阳纸业股份有限公司COD在线分析仪项目。
• 清新环境：中标汕尾电厂超低排放改造项目。

安全垫空间

• 津膜科技：安全垫空间为-37.41%。
• 雪迪龙：安全垫空间为-23.85%。
• 先河环保：安全垫空间为-12.42%。
• 兴源环境：安全垫空间为15.59%。
• 三聚环保：安全垫空间为123.41%。
• 天壕环境：安全垫空间为195.75%。
• 永清环保：安全垫空间为94.12%。
• 博世科：安全垫空间为61.94%。
• 格林美：安全垫空间为57.40%。
• 清新环境：安全垫空间为57.92%。

上市公司再融资

• 三维丝：配套融资方案已获证监会核准。
• 聚光科技：非公开发行不超过5000万股，融资额14.08亿元。
• 凯迪生态：非公开发行不超过6亿股，融资额49.48亿元。
• 瀚蓝环境：非公开发行不超过0.78亿股，融资额9.3亿元。
• 国中水务：非公开发行不超过2.6亿股，融资额12.5亿元。
• 东江环保：非公开发行5786万股，融资额23.03亿元。
• 启迪桑德：非公开发行不超过34246万股，融资额95亿元。
• 渤海股份：非公开发行不超过5691万股，融资额8.96亿元。
• 秦岭水泥：非公开发行不超过1.96亿股，融资额13亿元。
• 武汉控股：非公开发行不超过4.82亿股，融资额24亿元。
• 中原环保：募集配套资金10637.8万股，融资额11.43亿元。
• 天华院：非公开发行不超过0.75亿股，融资额7亿元。
• 博世科：非公开发行不超过2500万股，融资额5.5亿元。
• 天壕环境：非公开发行不超过5000万股，融资额9亿元。
• 科融环境：非公开发行不超过10000万股，融资额7亿元。

大宗交易信息

• 环能科技：5月5日以30.49元成交，成交额609.8万元。
• 兴源环境：5月5日以39.14元成交，成交额1174.2万元。
• 三聚环保：5月4日以27.30元成交，成交额300.3万元。
• 环能科技：5月3日以30.90元成交，成交额1854万元。
• 启迪桑德：5月3日以31.29元成交，成交额1115.71万元。

下周重要事项

• 高能环境：5月10日召开股东大会。
• 江南水务：5月10日召开股东大会。
• 迪森股份：5月12日召开股东大会。
• 巴安水务：5月12日召开股东大会。
• 渤海股份：5月12日召开股东大会。
• 盛运环保：5月12日召开股东大会。
• 三聚环保：5月13日召开股东大会。
• 天壕环境：5月13日召开股东大会。

行业与城市价格信息

• 北京：自来水价5元/立方米，污水处理价1.36元/立方米，垃圾处理收费3元/户·月，再生水单价1元/立方米。
• 天津：自来水价4.9元/立方米，污水处理价0.9元/立方米，垃圾处理收费物管3元/户·月，其他5元/户·月，暂住人口2元/人·月，再生水单价5.7元/立方米。
• 石家庄：自来水价3.3元/立方米，污水处理价0.8元/立方米，垃圾处理收费3元/户·月，暂住人口2元/人·月，再生水单价1.5元/立方米。
• 唐山：自来水价3.35/4.5/7.8元/立方米，污水处理价1.1元/立方米，垃圾处理收费3元/户·月，暂住人口1元/人·月，再生水单价-。
• 青岛：自来水价2.5元/立方米，污水处理价0.7元/立方米，垃圾处理收费物管5元/户·月，非物管6元/户·月，再生水单价-。
• 济南：自来水价4.2/5.6/9.8元/立方米，污水处理价1元/立方米，垃圾处理收费10元/户·月，再生水单价-。
• 太原：自来水价2.8/5.1/7.4元/立方米，污水处理价0.5元/立方米，垃圾处理收费5元/户·月，再生水单价-。
• 包头：自来水价2.35/3.32元/立方米，污水处理价0.4元/立方米，垃圾处理收费3元/户·月，暂住人口1元/人·月，再生水单价-。
• 呼和浩特：自来水价3元/立方米，污水处理价0.65元/立方米，垃圾处理收费5元/户·月，再生水单价-。
• 大连：自来水价2.9元/立方米，污水处理价0.6元/立方米，垃圾处理收费6元/户·月，再生水单价-。
• 哈尔滨：自来水价3.2元/立方米，污水处理价0.8元/立方米，垃圾处理收费1.5元/人·月，再生水单价0.9元/立方米。
• 长春：自来水价4.2/6.3/8.4元/立方米，污水处理价0.4元/立方米，垃圾处理收费袋装区域7元/户·月，非袋装区域4.5元/户·月，再生水单价-。
• 西安：自来水价2.9元/立方米，污水处理价0.65元/立方米，垃圾处理收费2元/人·月，再生水单价1.1元/立方米。
• 兰州：自来水价1.75/2.63/5.25元/立方米，污水处理价0.5元/立方米，垃圾处理收费5元/户·月，再生水单价-。
• 西宁：自来水价2.12元/立方米，污水处理价0.82元/立方米，垃圾处理收费6元/户·月，再生水单价-。
• 银川：自来水价2.4/3.4/4.7元/立方米，污水处理价0.7元/立方米，垃圾处理收费4元/户·月，暂住人口1元/人·月，再生水单价-。
• 乌鲁木齐：自来水价2.06元/立方米，污水处理价0.7元/立方米，垃圾处理收费3元/人·月，再生水单价0.1元/立方米。
• 上海：自来水价3.45/4.83/5.83元/立方米，污水处理价1.7元/立方米，垃圾处理收费暂未征收，再生水单价0.9元/立方米。
• 杭州：自来水价2.9/3.85/6.7元/立方米，污水处理价1元/立方米，垃圾处理收费50元/户·年，再生水单价-。
• 南京：自来水价3.1/3.81/4.52元/立方米，污水处理价1.42元/立方米，垃圾处理收费5元/户·月，再生水单价-。
• 合肥：自来水价2.32/2.77/3.79元/立方米，污水处理价0.76元/立方米，垃圾处理收费0.3元/吨水，再生水单价0.15元/立方米。
• 淮南：自来水价2.28/3.1/5.56元/立方米，污水处理价0.6元/立方米，垃圾处理收费3.5元/户·月，再生水单价-。
• 厦门：自来水价2.8元/立方米，污水处理价1元/立方米，垃圾处理收费非物管10元/户·月，物管3元/户·月，再生水单价1.2元/立方米。
• 武汉：自来水价2.62/3.38/4.14元/立方米，污水处理价1.1元/立方米，垃圾处理收费5元/户·月，再生水单价-。
• 长沙：自来水价2.68元/立方米，污水处理价0.85元/立方米，垃圾处理收费0.3元/立方米水，再生水单价-。
• 郑州：自来水价3.9/5.45/10.1元/立方米，污水处理价0.65元/立方米，垃圾处理收费5元/户·月，再生水单价-。
• 南昌：自来水价2.08/2.87/5.24元/立方米，污水处理价0.5元/立方米，垃圾处理收费8元/户·月，再生水单价-。
• 成都：自来水价2.96元/立方米，污水处理价0.9元/立方米，垃圾处理收费8元/户·月，再生水单价-。
• 重庆：自来水价3.50/4.22/5.90元/立方米，污水处理价1元/立方米，垃圾处理收费8元/户·月，再生水单价-。
• 深圳：自来水价3.2/4.45/5.7元/立方米，污水处理价0.9/1/1.1元/立方米，垃圾处理收费13.5元/户·月，再生水单价-。
• 广州：自来水价2.88/4.17/5.46元/立方米，污水处理价0.9/1.2/1.5元/立方米，垃圾处理收费5元/户·月，再生水单价-。
• 南宁：自来水价2.62/3.35/4.07元/立方米，污水处理价1.17元/立方米，垃圾处理收费8元/户·月，再生水单价-。
• 昆明：自来水价3.45/5.9/7.125/8.35元/立方米，污水处理价1元/立方米，垃圾处理收费10元/户·月，流动人口2.5元/户·月，再生水单价-。
• 贵阳：自来水价2.7/3.7/4.7元/立方米，污水处理价0.7元/立方米，垃圾处理收费2元/人·月，再生水单价10元/立方米。
• 海口：自来水价2.55/3.43/6.05元/立方米，污水处理价0.8元/立方米，垃圾处理收费0.37元/吨水，再生水单价-。

阶梯水价实施情况

• 北京：实施阶梯水价，第一阶梯0-15立方米，水价5元/立方米，污水处理费1.36元/立方米。
• 天津：实施阶梯水价，第一阶梯0-12立方米，水价4.9元/立方米，污水处理费0.9元/立方米。
• 石家庄：实施阶梯水价，第一阶梯0-10立方米，水价3.3元/立方米，污水处理费0.8元/立方米。
• 太原：实施阶梯水价，第一阶梯0-10立方米，水价2.8元/立方米，污水处理费0.5元/立方米。
• 济南：实施阶梯水价，第一阶梯0-10立方米，水价4.2元/立方米，污水处理费1元/立方米。
• 南昌：实施阶梯水价，第一阶梯0-10立方米，水价2.08元/立方米，污水处理费0.5元/立方米。
• 昆明：实施阶梯水价，第一阶梯0-10立方米，水价3.45元/立方米，污水处理费1元/立方米。
• 贵阳：实施阶梯水价，第一阶梯0-10立方米，水价2.7元/立方米，污水处理费0.7元/立方米。
• 海口：实施阶梯水价，第一阶梯0-10立方米，水价2.55元/立方米，污水处理费0.8元/立方米。

总结

本周环保行业在PPP模式、海绵城市、地下管廊和VOCs监测等方面取得重要进展，市场表现优于大盘。投资组合推荐关注大通燃气、兴源环境、高能环境和三聚环保，同时注意市场风险与政策变化。