20250720-太平洋-化工行业周报_雅下项目正式开工将带动民爆需求_重点企业生产事故提高TDI_有机硅关注度_35页_2mb

基础化工行业周报总结（2025年7月14-20日）

一、核心观点

本周主要看点：
1．雅鲁藏布江下塔水电项目正式启动，有望带动西藏及全国范围内民爆产品需求增长。
2．TDI价格大幅上涨（华东均价15,600元/吨，环比涨23.32%），主要原因为科思创德国工厂火灾导致30万吨/年产能停产，叠加国内政策影响检修增多。
3．草甘膦价格持续上涨（价格25,901元/吨，毛利3,216.7元/吨），供应收紧而需求稳定。
4．制冷剂R32/R134a价格上涨高温天气带动空调需求，供给端受限。

二、细分领域跟踪

1. 民爆行业

• 雅鲁藏布江项目开工建设，有望拉动区域内乃至全国爆破器材需求。
• 行业整合加速，重点企业如易普力、江南化工、广东宏大多受益。

2. TDI与有机硅

• TDI遇不可抗力：科思创德国工厂火灾致30万吨装置停产，预计复产时间不确定，国内TDI供给偏紧。
• 有机硅价格平稳，关注兴发集团等企业变动。

三、风险提示

重点关注：

• 下游需求不及预期（如化工产品价格下跌）。
• 安全环保政策变化导致供给收缩。
• 生产安全事故影响企业生产节奏。

四、投资建议

1．短期布局建议：

• 关注民爆领域：易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团、凯龙股份。
• 关注TDI产业链：万华化学、沧州大化。
• 关注有机硅：兴发集团。

2．关注事件驱动机会：

• 雅下水电项目、电子雷管渗透升级趋势、溴素产能扩张等利好。

五、摘要总结词

核心事件：

• 雅鲁藏布江下塔水电项目正式开工，民爆需求迎来积极信号。
• 科思创TDI装置遇不可抗力，短期供给偏紧，行业价格上涨。
• 草甘膦价格持续上涨：原料供应缩紧，利润空间扩大。
• 夏季高温叠加政策限制，氟化工制冷剂市场强势。

投资策略：

• 民爆：中长期增长明确，重点关注“一带一路”及高景气项目。
• TDI/有机硅：供给收缩利好龙头企业，建议择机布局。
• 电新：关注溴素产业链、电子雷管升级标的。

注：所有价格数据及公司行情仅供参考，用户可进一步查阅原报告获取完整分析。