20131223-兴业证券-煤炭开采_秦港动力煤成交价涨至年内高点_14页_1mb

煤炭行业研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2013年12月23日煤炭行业的市场动态，包括国际与国内煤价变化、航运价格、煤炭库存情况以及下游行业数据，为投资者提供行业趋势与公司评级建议。

主要观点

• 国际煤价涨跌互现：12月20日，纽卡斯尔港现货价上涨，欧洲ARA三港价格下跌，南非RB价格微涨，澳大利亚BJ价格显著上涨。
• 国内煤价持续上涨：秦港动力煤价格连续第十周上涨，不同热值煤种的平仓价均有不同程度的提升。
• 航运价格下跌：沿海煤炭运价持续下滑，秦皇岛至多个主要城市的运价均有下跌。
• 电厂库存可用天数下降：重点电厂库存可用天数降至20天，显示库存紧张。
• 下游行业变化：钢材价格普遍下跌，房地产和工业数据表现分化，部分行业如挖掘机产量下降，而汽车产量有所回升。

关键信息

国内煤价

• 秦港煤价：12月23日，动力末煤（6000大卡）平仓价665元/吨，环比上涨10元/吨；动力末煤（5500大卡）平仓价640元/吨，环比上涨15元/吨；动力末煤（5000大卡）平仓价590元/吨，环比上涨5元/吨；动力末煤（4500大卡）平仓价510元/吨，环比上涨15元/吨。环渤海动力煤平均价622元/吨，环比上涨14元/吨。
• 坑口煤价：贵州六盘水焦精煤（G>80）坑口含税价1130元/吨，环比上涨20元/吨；焦精煤(G86)含税价1150元/吨，环比上涨30元/吨；晋城无烟末煤坑口含税价520元/吨，环比持平。

航运价格

• 沿海运价：12月20日，秦皇岛至广州运价58.2元/吨，环比下跌0.9元/吨；至上海运价54.5元/吨，环比下跌1.3元/吨；至宁波运价58.4元/吨，环比下跌1.1元/吨；至福州运价61.6元/吨，环比下跌1.5元/吨。

煤炭库存

• 港口库存：秦皇岛港内贸煤库存476万吨，环比增加11万吨；广州港库存266万吨，环比增加17万吨。
• 电厂库存：截至12月10日，重点电厂煤炭总库存8250万吨，库存可用天数为20天。

下游行业数据

• 电力行业：11月发电量同比增长6.8%，1-11月累计发电量同比增长7.5%；全社会用电量11月同比增长8.5%，1-11月累计增长7.5%。
• 钢铁行业：钢材库存增加，螺纹钢与线材库存增长显著；部分钢材价格下跌。
• 房地产行业：房屋新开工面积和销售面积增长明显，房地产开发投资持续上升。
• 工业数据：工业增加值当月同比略有波动，部分机械产品产量下降，汽车产量有所回升。

公司评级与投资建议

• 投资建议：从相对收益角度，建议配置低成本标的，推荐上述五家公司。
• 风险提示：经济增速低于预期、产能释放超预期。

结论

整体来看，煤炭价格在国内外市场表现不一，国内煤价持续上涨，但航运价格下跌可能对成本构成压力。重点电厂库存可用天数下降，显示需求端压力增加。下游行业如钢铁和房地产表现分化，钢材价格下跌可能对煤炭需求产生一定抑制。建议投资者关注低成本标的，同时警惕经济增速放缓和产能释放带来的风险。