20250928-华龙证券-食品饮料行业周报_茅台动销回暖_关注双节催化_10页_1mb

食品饮料行业周报总结

行情回顾

上周申万食品饮料指数下跌2.49%，在申万一级行业中排名第26位，跑输上证指数2.70个百分点。仅有软饮料板块小幅上涨。

板块分析

白酒板块

• 中秋国庆白酒整体动销预计同比下滑20%，但茅台动销显著回暖。
• 茅台批价回升，散瓶批价达1785元/瓶，原装批价达1810元/瓶。
• 茅台终端动销环比增长1倍，同比增长超20%，渠道韧性较强。
• 推荐关注：具备韧性的区域龙头（山西汾酒、古井贡酒、今世缘）以及稳健的高端白酒（贵州茅台、泸州老窖、五粮液）。

大众品板块

• 盐津铺子：聚焦核心品类，深化魔芋零食战略，通过供应链优化和渠道创新推动增长。
• 劲仔食品：推出健康零食产品，强化“好吃又健康”的品牌定位，拓展渠道渗透率，加强场景化营销。
• 推荐关注：东鹏饮料、盐津铺子、百润股份、海天味业、安琪酵母等细分赛道龙头。

风险提示

• 食品安全风险、消费复苏不及预期、成本上行、行业竞争加剧、宏观经济政策不确定性等。

投资评级

• 推荐：白酒板块（茅台等高端及区域龙头）、大众品板块（新消费趋势下的细分龙头）。
• 增持/买入：贵州茅台、东鹏饮料、海天味业；盐津铺子、五粮液。