20250123-太平洋-食品饮料行业周报_临近春节白酒动销回款逐步改善_大众价格带韧性充足_11页_629kb

食品饮料行业周报：临近春节白酒动销回款逐步改善，大众价格带韧性充足

摘要

临近春节，白酒动销和渠道回款有所改善，但整体动销同比仍有下滑。2024年中秋国庆双节白酒动销疲软，部分酒企自Q3起理性降速，主动降低回款任务。分价格带看，100-300元大众产品表现坚韧，次高端市场分化加剧。52家酒企调研结果显示，安徽、江苏、四川动销表现较好，河南、山东等地承压。投资建议关注业绩稳健的头部企业。

重点分析

行业动态

• 春节前行业分化明显，部分品牌回款意愿降低
• 白酒实际动销好于市场预期，但整体下滑个位数
• 100-300元大众价格带产品韧性较强，承接降级需求和节日送礼需求

企业表现

• 茅台：回款20%-25%，批价较同期下降700元
• 五粮液：回款40%，批价上升至920元，库存上升
• 汾酒：回款基准持平，次高端动销表现突出
• 古井贡酒、迎驾贡酒目标增长积极

投资建议
看好白酒板块，重点推荐五家公司，并给出具体评级和目标价。

风险提示

宏观经济波动、行业竞争加剧、食品安全风险

（注：详细数据和图表未包含在简洁总结中）