20170424-华融证券-建材行业_水泥市场周报-价格上行动能持续减弱_22页_2mb

报告摘要

建材行业：水泥市场周报（2017.04.17~2017.04.23）总结

核心内容概述

2017年4月17日至23日，全国水泥市场价格继续上涨，环比涨幅为1%。价格上涨主要集中在内蒙、江西和上海等地区，幅度为10-30元/吨；而湖南长株潭地区水泥价格小幅下调10元/吨。全国跟踪82个城市的水泥平均库存为58.13%，较上周下降0.31个百分点，省会城市库存为57.5%，下降0.5个百分点。整体市场供需关系保持良好，预计可持续至5月中上旬。

主要观点

全国价格走势：水泥价格延续惯性上涨，部分区域执行情况良好，但也有区域因市场竞争激烈而价格调整不力。
区域价格动态：
- 华北地区：内蒙价格继续上调，呼市P.O42.5散到位价300-310元/吨，京津冀地区价格平稳。
- 东北地区：价格以稳为主，部分企业报价偏低，新价格成交量偏少。
- 华东地区：苏北、苏锡常等地水泥价格继续上调，部分企业因第二轮调价折扣导致报价差异。
- 中南地区：广东珠三角价格上调执行较好，广西华润领涨熟料20元/吨，预计后期其他企业将跟进。
- 西南地区：四川宜宾上调20元/吨，重庆地区价格下调10-30元/吨，贵州和云南部分地区计划停窑限产。
- 西北地区：甘肃平凉小幅上调，青海西宁价格高位持稳。
库存情况：全国水泥平均库存为58.13%，省会城市库存为57.5%。部分城市库存上升，如北京、天津；部分城市库存下降，如内蒙古、黑龙江、浙江等。
煤炭价格走势：秦皇岛港动力煤山西大混（Q5000K）平仓价较上周下降20.2元/吨，水泥与煤炭价格差距缩小。
行业及公司表现：中信水泥制造指数下跌6.5%，跑输大盘。部分公司股价表现不佳，如冀东水泥、江西水泥、同力水泥等，但海螺水泥、金隅股份等表现相对稳定。

关键信息

价格上调：内蒙、江西、上海等地水泥价格上调，幅度10-30元/吨；广东珠三角、广西部分地区价格上调执行较好。
价格下调：湖南长株潭、重庆、郴州等地水泥价格下调，幅度10-30元/吨。
库存变化：全国水泥库存下降，省会城市库存下降，部分城市库存上升。
市场供需：整体市场供需关系良好，预计可持续至5月中上旬。
限产计划：部分区域如广西、贵州、云南等已开始商议或执行二季度停窑限产计划。
风险提示：
- 原材料价格风险：煤炭价格若大幅上涨将影响水泥企业盈利能力。
- 信贷风险：水泥需求受投资拉动影响显著，信贷收紧可能制约需求。
- 房地产政策风险：房地产调控政策加码可能对水泥行业产生负面影响。