20151012-华融证券-建材行业_水泥市场周报-月度价格年内环比首现上涨_21页_1mb

建材行业：水泥市场周报（2015.09.29~2015.10.11）总结

核心内容概述

2015年10月12日发布的水泥市场周报显示，全国水泥市场价格在国庆节前后出现年内首次环比上涨，涨幅为0.1%。主要上涨区域为安徽和浙江，部分区域如河北邯郸出现小幅下调。水泥库存整体上升，行业面临一定的需求恢复与价格调整压力，同时存在原材料成本上涨和信贷收紧等风险。

主要观点

• 价格走势：全国水泥价格在节后小幅上涨，主要集中在安徽、浙江等地，部分区域如河北邯郸出现价格下调。
• 区域差异：不同地区水泥价格和库存变动差异明显，华东地区价格上调趋势明显，西南和西北地区则相对平稳或偏弱。
• 库存情况：全国水泥平均库存为74.73%，较上周上升1.4个百分点，省会城市库存为76.2%，上升1.67个百分点。
• 行业前景：随着节后工程复工和天气好转，预计江浙沪皖赣、湘鄂等地区水泥价格将继续上涨，行业或迎来年内最佳配置时机。
• 风险提示：包括煤炭价格大幅上涨、固定资产投资持续下滑以及房地产政策调控对行业的影响。

关键信息

一、水泥价格跟踪

• 全国水泥价格环比上涨0.1%，其中安徽和浙江上调10-20元/吨，河北邯郸下调10元/吨。
• 9月全国高标水泥均价为263.5元/吨，环比上涨0.57%。
• 节后下游需求回升，预计价格将继续上涨。

二、分区域价格详情

三、水泥库存动态

• 全国跟踪82个城市水泥平均库存为74.73%，较上周上升1.4个百分点。
• 省会城市库存为76.2%，较上周上升1.67个百分点。
• 北京、江苏、湖北等地库存上升幅度较大，达10个百分点；上海、广东、海南、宁夏等地库存上升5个百分点。

四、煤炭价格走势

• 秦皇岛港动力煤价格下跌1.4元/吨至334.67元/吨。
• 吨煤炭水泥价差缩小至71.2元/吨，煤炭价格仍处于低位。

五、行业及重点公司跟踪

• 中信水泥制造指数上涨2.7%，与沪深300持平。
• 主要公司股价表现不一，部分公司如同力水泥、海螺水泥等涨幅较大。
• 行业PE为16.93倍，PB为1.70倍，均有所上升。

六、生产线投放情况

• 本周全国无新增熟料生产线。
• 各省份新增产能情况如下（以2015年数据为准）：
  • 江西：新增561万吨
  • 广东：新增167万吨
  • 云南：新增806万吨
  • 安徽：新增216万吨
  • 山西：新增162万吨
  • 新疆：新增165万吨
  • 河北：新增124万吨
  • 内蒙古：新增712.5万吨
  • 贵州：新增471万吨
  • 湖南：新增356.5万吨
  • 甘肃：新增139.5万吨
  • 四川：新增155万吨
  • 广西：新增99.2万吨
  • 河南：新增139.5万吨

投资策略

• 短期策略：继续关注有提价预期和国改受益的相关标的。
• 行业前景：预计节后水泥价格将继续上涨，行业或迎来年内最佳配置时间。

风险提示

• 原材料成本风险：煤炭价格大幅上涨将影响水泥企业盈利能力。
• 信贷风险：固定资产投资下滑将对水泥需求造成压力。
• 房地产政策风险：房地产调控政策加码将对行业产生负面影响。

附录信息

• 提供了主要省会城市水泥价格及库存变动趋势的图表，涵盖北京、天津、石家庄、太原、呼和浩特、沈阳、长春、哈尔滨、上海、南京、杭州、合肥、福州、南昌、济南、郑州、武汉、长沙、广州、南宁、海口、重庆、成都、贵阳、昆明、西安、兰州、西宁、银川、乌鲁木齐等城市。
• 投资评级定义：包括强烈推荐、推荐、中性、看淡、卖出等，分别对应不同涨幅预期。

数据来源

• 数据来源：DC、华融证券整理
• 分析师：贺众营
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