20180325-华创证券-私募周报（第11周）_私募加速布局MSCI指数基金_继续看好个股机会_16页_1mb

私募周报（第11周）总结

核心内容概述

本周私募周报主要围绕A股市场及私募市场近期表现、行业动态及机构观点展开。整体市场在美联储加息与贸易战双重影响下震荡下行，私募基金多数策略表现不佳，但宏观策略与债券基金表现相对较好。同时，私募行业在MSCI指数基金布局、监管政策调整及量化投资策略优化等方面有所动作，显示出对市场变化的快速响应。

主要观点

1. 市场表现

   • A股市场在美联储加息与贸易战影响下震荡下行，三大股指均出现不同程度的下跌，其中创业板跌幅最大。
   • 债市受避险情绪推动强势上涨，商品市场整体表现疲软，南华商品指数跌幅显著。
   • 期指贴水扩大，显示市场对后市的悲观情绪。

2. 私募市场表现

   • 私募整体表现不佳，行业平均收益率为-0.43%，正收益产品占比不足三成。
   • 各策略中，宏观策略与债券基金为唯一正收益策略，其余策略均出现下跌。
   • 股票策略跌幅最大，CTA策略表现最弱。

3. 私募行业动态

   • 私募资产配置基金管理人及相应基金拟推出，以满足投资者跨类配置需求。
   • 私募FOF监管指导意见正在酝酿中，重点在于流动性与信息披露。
   • CRS信息报送截止日临近，私募执行情况分化明显，大型私募更重视合规。
   • 私募加速布局MSCI指数基金，以指数增强策略为主，关注A股纳入MSCI后的增量资金。
   • 百亿级私募调研中小创公司，关注成长性及政策支持领域。

4. 私募机构观点

   • 美联储加息后，绩优私募继续看好个股机会，认为A股仍具备结构性投资机会。
   • 央行是否跟进加息成为市场关注焦点，但当前经济环境下上调存贷款利率的必要性不大。
   • A股市场估值趋于合理，未来需挖掘个股alpha机会，尤其是成长股和新经济主题。

关键信息

基础市场回顾

私募市场表现

量化私募策略调整

• 量化私募面临业绩下滑，部分机构转向波动性套利策略，以获取阿尔法收益。
• 量化策略整体同质化严重，未来将探索人工智能与大数据结合的多策略模型。
• A股纳入MSCI将带来增量资金，量化私募计划推出指数增强产品。

私募对MSCI指数的布局

• 多家私募计划推出MSCI指数相关产品，以指数增强策略为主。
• A股纳入MSCI后，预计将吸引1000亿元左右的增量资金，未来有望达到万亿级别。
• 中小盘类指数受到更多关注，A股二线蓝筹与中盘蓝筹可能成为外资配置重点。

私募调研趋势

• 3月私募调研热情高涨，百亿级私募频繁调研中小创公司。
• 被调研公司中，电子、半导体、应用软件等领域最受关注。
• 部分调研个股出现明显上涨，显示出市场对成长股的偏好。

结论

本周私募市场整体表现不佳，但在政策与市场风格变化的背景下，部分策略如宏观策略与债券基金表现相对稳健。量化私募正面临业绩压力，逐步转向更灵活的策略组合。同时，MSCI指数基金的布局成为私募市场的新热点，显示对A股纳入国际指数的积极预期。此外，私募行业在监管与合规方面也迎来新的挑战，特别是CRS信息报送政策的实施对不同规模私募影响不一。未来私募将更加注重策略多元化与合规管理，以应对市场波动与政策变化。