20181022-华创证券-私募周报_监管层集中表态_市场情绪转暖_11页_1mb

私募周报（2018年第41周）总结

核心内容

2018年第41周，中国私募市场在监管层密集表态后出现一定反弹，但整体表现仍受经济下行压力和市场情绪影响。各市场指数表现分化，股市震荡探底后小幅回升，债市持续走强，商品市场回落调整。私募市场整体收益不佳，仅市场中性策略小幅上涨，其余策略均出现下跌，尤其是股票策略和事件驱动策略跌幅较大。

基础市场回顾

股市表现

• 上证综指收于2,550点，周跌幅2.17%，创年内新低。
• 深圳成指收于7,388点，周跌幅2.26%。
• 沪深300指数收于3,135点，周跌幅1.13%。
• 创业板指数收于1,250点，周跌幅1.46%。
• 板块方面，非银金融、银行、计算机涨幅居前，休闲服务、采掘、有色金属跌幅居后。

债市表现

• 中债总财富指数收于179点，周涨幅0.23%。
• 短端利率低位震荡，长端利率受避险情绪影响下行。
• 资金面整体宽松，但政策变化可能对债市形成冲击。

商品市场表现

• WIND商品指数收于1,155点，周跌幅2.77%。
• 贵金属板块相对强势，其余板块回调。

期指与波动率

• 期指IF、IC、IH在周初震荡下行，周五反弹。
• 市场波动率IVX继续震荡攀升。

私募市场回顾

整体表现

• 私募市场指数滞后一周，前一周（10月8日-10月12日）受外围市场风险影响，A股重挫，私募策略整体表现不佳。
• 市场中性策略为唯一上涨策略，周涨幅0.10%。
• 其他策略周跌幅均超过0.19%，其中股票策略和事件驱动策略跌幅最大，分别为-5.17%和-4.84%。

细分策略表现

• 股票策略精选：周收益率-5.17%，最大回撤19.23%。
• 事件驱动精选：周收益率-4.84%，最大回撤29.49%。
• 市场中性精选：周收益率0.10%，最大回撤2.94%。
• 套利策略精选：周收益率-0.36%，最大回撤3.78%。
• CTA趋势精选：周收益率-2.50%，最大回撤5.29%。
• 宏观策略精选：周收益率-0.19%，最大回撤10.49%。
• 债券基金精选：周收益率-0.49%，最大回撤1.14%。

后市展望

股票市场

• 随着监管层密集表态，市场情绪有所改善，A股有望短期反弹。
• 经济数据疲软，GDP增速降至6.5%，经济增长承压。
• 建议关注择时能力强、偏好成长风格的股票策略私募基金。

债券市场

• 债市继续上涨，短端利率低位震荡，长端利率下行。
• 资金面边际趋紧，政策变化可能对债市造成一定冲击。
• 建议继续关注偏好高等级信用债的私募基金。

私募行业动态

私募基金总规模

• 截至2018年9月底，私募基金管理基金总规模为12.8万亿元。
• 私募基金规模分布：100亿元及以上235家，50-100亿元269家，20-50亿元639家，10-20亿元828家，5-10亿元1125家，1-5亿元4269家，0.5-1亿元2288家。
• 平均管理基金规模为6.02亿元。

私募基金类型分布

• 私募股权、创业投资基金管理人数量最多，达14561家。
• 私募证券投资基金数量为35833只，规模2.39万亿元。
• 创业投资基金6173只，规模0.82万亿元。
• 其他私募投资基金5795只，规模2.07万亿元。

风险提示

• 经济数据不及预期
• 行业政策低于预期
• 中美关系恶化

分析师信息

• 首席分析师：高昕炜（北京理工大学理学硕士，曾任职于招商证券）
• 助理研究员：黎惠成（广东工业大学工学硕士，曾任职于深圳证券信息有限公司、平安证券）
• 助理研究员：赵星宇（复旦大学理学硕士）

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%

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