20170911-华泰证券-新股次新股专题报告_寻找高性价比次新_警惕爆炒个股_16页_1mb

行业周报总结：2017年09月11日

核心内容概览

本周，A股市场出现分化，上证50下跌，创业板指领涨，显示出资金从防御型板块转向成长型板块的趋势。次新股市场也出现分化，部分个股被资金热炒，但整体指数下跌。同时，央行叫停ICO，引发市场对虚拟货币市场的整顿。

主要观点

1. 行情回顾

• 上证综指结束三周连涨，全周微跌0.06%。
• 创业板指上涨1.07%，上证50下跌0.86%。
• 贵州茅台下跌4.20%，是拖累上证50的主要因素。
• 次新股指数下跌2.76%，跌幅超过其他主要指数。

2. 次新股分化与风险提示

• 次新股市场出现分化，部分个股出现暴涨，如中科信息、国科微、华大基因等。
• 虽然这些个股有成长性，但资金主导的短期暴涨可能使股价偏离实际价值，需警惕风险。
• 本周有12支新股打开涨停板，平均涨停板为12个，平均开板涨幅为354%。
• 建议投资者关注具有高性价比的次新股，避免盲目追高。

3. 高性价比次新股筛选

• 建议采用净利润复合增速与上市至今涨幅的比值作为筛选标准。
• 本周性价比高的前十只次新股包括新凤鸣、万马科技、上海环境等。

4. IPO动态跟踪

• 本周证监会过会11家企业，10家通过，1家未通过，通过率为91%。
• 过会企业中，主板3家，中小企业板4家，创业板3家。
• 本周IPO核发7家，筹资总额不超过39亿元。

5. 下周新股申购建议

• 建议关注大博医疗，其营收和利润增速较快，且2014-2016年归母净利润CAGR为25.48%。
• 公司主营业务为医用高值耗材的生产、研发与销售，主要产品包括骨科创伤类植入耗材、脊柱类植入耗材及神经外科类植入耗材。

6. 一级市场追踪

• 本周共42起项目获得融资，明码科技获2.4亿美元B轮融资，领投方为红杉中国。
• 明码科技源自NextCODE Health，与药明康德合并后，致力于打造全球基因大数据平台。

7. 投资退出情况

• 本周共13支基金实现IPO退出，金域医学IPO背后有6支基金实现退出。
• 投资回报倍数不一，部分基金回报较低。

8. 本周热点：央行叫停ICO

• 9月4日，央行等七部委联合发布公告，叫停ICO平台。
• 各地迅速启动对ICO的整治工作，多个平台已停止服务或无法打开。

关键信息

1. 资金流向

• 资金从防御型板块（如食品饮料、非银金融）撤出，转向成长型板块（如创业板）。
• 次新股中，资金偏好稀缺性高、概念多的个股，但需警惕炒作风险。

2. 新股表现

• 次新股指数整体下跌，但部分个股涨幅显著，如中科信息、国科微、华大基因等。
• 平均涨停板数上升，平均开板涨幅回升，表明市场情绪波动较大。

3. 高性价比筛选逻辑

• 使用“净利润复合增速/上市至今涨幅”作为衡量标准，筛选出相对性价比较高的个股。

4. 大博医疗

• 公司专注于医用高值耗材，产品线覆盖骨科、脊柱、神经外科等多个领域。
• 2014-2016年归母净利润CAGR为25.48%，综合毛利率高于行业平均水平。
• 未来募投项目将扩大产能，提升公司综合实力。

5. 一级市场动态

• 明码科技获2.4亿美元B轮融资，公司专注于基因测序和大数据分析。
• 本周无募资事件披露，融资主要集中在互联网软件与服务、医疗保健设备等领域。

6. 风险提示

• 新股及次新股可能引发监管关注。
• 新股业绩可能不达预期，需谨慎对待。

结构与数据概览

行情回顾

• 创业板指上涨1.07%，上证50下跌0.86%。
• 次新股指数下跌2.76%。

次新股分化

• 部分个股涨幅显著，但整体指数下跌。
• 警惕资金主导的短期暴涨，可能偏离实际价值。

IPO动态

• 本周过会11家，10家通过，1家未通过。
• 通过率91%，创近六周新高。

新股申购建议

• 建议关注大博医疗，其营收和利润增速较快，具备较高性价比。

一级市场

• 明码科技获2.4亿美元B轮融资，成为本周最大融资项目。
• 本周无募资事件披露，融资集中在互联网与医疗领域。

ICO叫停

• 央行等七部委联合叫停ICO，引发市场整顿。
• 多个平台已停止服务或无法打开。

总结

本周A股市场呈现分化格局，资金从防御型板块转向成长型板块，创业板指领涨。次新股市场同样出现分化，部分个股被热炒，但整体指数下跌，需警惕短期暴涨带来的风险。建议投资者关注具有高性价比的次新股，如新凤鸣、万马科技等。同时，下周新股申购建议关注大博医疗，其业务增长稳健，具有较高的投资价值。一级市场方面，明码科技获得较大融资，成为市场焦点。此外，央行叫停ICO，对虚拟货币市场产生重大影响，多家平台已停止服务。整体来看，市场情绪波动较大，需关注监管变化及个股基本面。