20250222-天风证券-牧高笛-603908.SH-全国首家旗舰店全新启幕_关注户外新品变化_4页_744kb

牧高笛（603908）为纺织服饰/服装家纺行业的领军企业，维持“买入”评级，目标价未更新，当前价2356元。公司新旗舰店已在上海港汇恒隆广场试营业，展示其“向野而生”品牌理念，并启动“荒野横断”计划，拓展中国硬核户外品牌市场，同时与PERTEX、Dyneema等科技面料合作，推出全方位户外产品矩阵。

财务方面，预计2024-2026年EPS分别为10.5元、12.1元、14.4元，当前市盈率22倍，市净率2倍。尽管盈利预测未调整，但面临营收结构单一、拓品能力及市场竞争加剧的风险。财务数据显示收入增长率剧烈波动，毛利率稳在27%-28%，净利率下降后回升，“荒野横断”计划将进一步推动盈利能力提升。

分析师强调公司在新品推广、品牌升级上的布局，并提示潜在经营风险。该股在短期内表现承压，但长期来看具有较大发展空间，建议中长期关注。投资者需注意市场回暖周期、供应链整合及品牌护城河，确保决策符合个人风险承受能力。