20220713-天风证券-健盛集团-603558.SH-Q2业绩高速增长_无缝成长预期乐观_3页_746kb

健盛集团（603558）总结

核心内容

健盛集团在2022年第二季度实现了业绩的高速增长，预计归母净利为0.83-1.13亿元，同比增长35.7%-85.1%。上半年整体归母净利预计在1.65-1.95亿元之间，同比增长53%-80%。主要得益于无缝业务的快速增长和棉袜业务的稳健增长。

主要观点

• 无缝业务快速增长：无缝服饰市场前景广阔，公司通过新老客户订单量的提升实现了业务增长。特别是运动服装领域，随着瑜伽等女子运动细分市场的兴起，需求持续增长。公司还积极布局越南，扩大产能，提升市场份额。
• 棉袜业务稳步发展：棉袜市场容量大，行业集中度逐步提高，公司作为头部企业，具备显著的竞争优势。公司计划在贵州和越南清化持续扩产，未来产能将进一步提升。
• 盈利预测与估值：公司预计2022-2024年EPS分别为0.81元、1.04元、1.26元/股，对应PE分别为15.1倍、11.8倍、9.7倍。公司目前是全球无缝内衣产能最大、配套最全的企业之一。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司未来产能释放和订单增长将带来较大增量。

关键信息

财务数据与估值

棉袜业务

• 棉袜年产能为4亿双，未来将持续在贵州和越南清化扩产。
• 贵州新增1000台袜机已完成项目配套建设，首期440台袜机已投产。
• 越南清化设计产能约1.5亿双，目前已有1500台袜机投产，未来产能将持续加码。

无缝业务

• 无缝内衣年产能3000万件，业务发展迅速。
• 越南无缝生产基地已达到70%以上开机率，逐步实现规模化量产。
• 公司计划建设兴安无缝二期项目，为未来发展抢占先机。

风险提示

• 国内外疫情反复可能影响业务发展。
• 产能和产效提升不及预期。
• 原材料价格上涨。

投资评级

• 行业：纺织服饰/纺织制造
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：12.21元
• 目标价格：未提供

基本数据

财务预测摘要

主要财务比率

分析师声明

分析师孙海洋声明：本报告所表述的所有观点均准确反映了其个人看法，与报酬无直接或间接联系。

一般声明

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特别声明

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