20241104-开源证券-华海清科-688120.SH-公司信息更新报告_2024Q3业绩维持高增_加速开拓产品多元化布局_4页_921kb

华海清科（688120.SH）投资分析总结

投资评级：买入（维持）

华海清科为国产化学机械抛光（CMP）设备龙头，2024年三季度财报显示，公司实现营收955亿元，同比增长57.63%；归母净利润288亿元，同比增长51.74%。期间费用率下降明显，毛利率维持高位，公司技术产品持续升级，产能扩产稳步推进。

主要业绩亮点

• CMP市场地位巩固：国产化进程加速背景下，公司市占率提升，带动耗材与维保服务业务增长，促进收入多元化。
• 新产品验证落地：12英寸超精密晶圆减薄机（Versatile-GP300）及减薄贴膜一体机（Versatile-GM300）已完成首批客户端验证，覆盖存储芯片、先进封装及CIS等多领域，契合HBM等高增长封装趋势。
• 盈利预测上调：预计2024-2026年归母净利润将达10.08亿、13.12亿、17.05亿元，对应PE分别为44.4倍、34.1倍、26.3倍。

财务指标概览

• 营收年复合增长率44.4%；
• 毛利率稳定在47%区间，净利率逐步下降但仍保持在28%附近；
• 研发投入持续增长，ROE连续三年年均提升超10个百分点。

风险提示

行业需求存在波动风险，依赖晶圆厂资本开支与技术节点突破节奏。

估值与评级

维持“买入”评级，估值低于行业平均，建议把握设备国产化背景下的成长机会。需关注半导体周期及新设备导入速度。