钢铁行业2018年年报总结暨2019Q1季报总结_23页_2mb

钢铁行业2018-2019Q1总结

核心内容概述

2018年至2019年第一季度，钢铁行业整体表现低迷，行业景气度持续下行。2018年钢铁企业业绩达到近10年高点，但2019Q1业绩继续下滑，与环保限产放松、铁矿石价格波动、下游需求疲软等因素密切相关。同时，钢铁行业指数在2018年全年跑输沪深300，且在2019Q1表现不佳，基金配置比例持续下降。

行业景气度分析

2018年行业表现

• 销售收入：23家上市普钢企业销售收入合计13961亿元，同比增长13%。
• 净利润：归属于母公司股东的净利润合计939亿元，同比增长33%，均为2007年以来最高值。
• 价格走势：2018年螺纹、线材、热卷、中板和冷板价格均接近或超过75%分位，其中冷板同比增幅最小，仅为63元/吨，可能与汽车产销负增长有关。
• 利润表现：2018年螺纹、高线、热卷吨毛利为历史最佳，冷板、中板吨毛利亦位于75%分位以上。

2018Q4至2019Q1变化

• 景气度下行：2018Q4至2019Q1，钢铁行业景气度持续下行，尤其是板材价格大幅下滑。
• 铁矿石价格：2018年铁矿石价格处于近10年低位，2018Q4起因于港口事件和环保限产减弱，铁矿石价格有所回升，预计步入中长期景气期。
• 吨毛利变化：2018Q4和2019Q1吨毛利整体表现较差，板材利润下降明显，而2019Q1卷板利润环比略有改善，或因工业企业补库存。

行业指数表现

2018年指数表现

• 钢铁指数：全年下跌30%，沪深300指数下跌25%，钢铁指数跑输后者4个百分点。
• 季度表现：2018Q4钢铁指数表现最差，跑输沪深300指数7个百分点，排名倒数第一。

2019Q1指数表现

• 钢铁指数：上涨21%，沪深300指数上涨29%，钢铁指数跑输后者8个百分点。
• 行业排名：钢铁行业涨幅为21%，在申万一级行业中排名倒数第五，仅好于汽车、建筑装饰、公用事业及银行。

基金配置变化

• 主动基金低配：2018年末，主动管理基金对钢铁股配置比例降至0.06%，2019Q1进一步降至0.05%。
• 重仓股配置：部分公司如河钢股份、三钢闽光、大冶特钢等配置比例有所回升，但整体仍处于低位。

企业业绩回顾

2018年主要企业表现

• 营业收入：38家钢铁企业合计收入13961.40亿元，同比增长13.20%。
• 净利润：合计938.52亿元，同比增长33.35%。
• 净利率：多数企业净利率处于较低水平，如八一钢铁净利率仅为3.62%，而钢研高纳净利率高达16.96%。

2018Q4主要企业表现

• 营业收入：38家钢铁企业合计收入3553.11亿元，同比增长20.95%。
• 净利润：合计178.50亿元，同比下滑33.68%。
• 净利率：多数企业净利率下降，如鞍钢股份净利率下降52.72%，而ST抚钢净利率为182.76%。

2019Q1主要企业表现

• 营业收入：38家钢铁企业合计收入3193.56亿元，同比增长5.69%。
• 净利润：合计106.50亿元，同比下滑45.36%。
• 净利率：多数企业净利率上升，如方大特钢净利率为14.53%，但部分企业如韶钢松山净利率下降52.76%。

风险提示

• 地产销售：若地产销售和新开工情况不及预期，可能对钢铁需求造成压力。
• 下游行业：汽车、家电等下游行业若持续低迷，将影响钢铁行业盈利。
• 政策变化：环保限产政策的变化可能影响铁矿石需求及价格走势。

关键数据汇总

• 2018年行业数据：
  • 销售收入：13961亿元
  • 净利润：939亿元
  • 价格走势：多数品种价格接近或超过75%分位
• 2019Q1行业数据：
  • 销售收入：3193.56亿元
  • 净利润：106.50亿元
  • 价格走势：长材、板材价格均出现同比下行，但板材环比表现较强

总结

2018年至2019Q1，钢铁行业经历了一轮业绩高点后，进入下行周期，主要受环保限产放松、铁矿石价格上涨及下游需求疲软影响。行业指数表现不佳，基金配置比例持续下降，部分企业如方大特钢、三钢闽光等表现较好，而八一钢铁、沙钢股份等跌幅较大。未来随着地产投资和制造业投资的回暖，行业景气度有望回升，但需关注下游行业及政策变化对需求的影响。