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流动性观察0527：新发基金仍处低位，融资交易略有回升

核心内容

本报告分析了近期中国和全球的流动性状况，涵盖了宏观层面的货币投放、资金价格、海外市场及外汇变化，以及微观层面的股市流动性情况，包括一级市场、二级市场、市场情绪和风险提示。

主要观点

宏观流动性

1. 货币投放与派生：

   • 上周央行货币市场资金净投放量为0。
   • 4月M1增速为5.1%，M2增速为10.5%，新增社融9102亿元，新增人民币贷款6454亿元，显示信贷有效需求不足。

2. 资金价格：

   • 货币市场短端利率多数上行，SHIBOR隔夜利率为1.38%，较前一周上行6BP；R007和DR007分别为1.82%和1.71%，分别上行14BP和13BP。
   • 同业存单发行规模减少，发行利率下行，1个月和3个月同业存单利率分别为1.74%和1.99%，较前一周分别上行1BP和下行9BP。
   • 国债收益率下行，1Y国债收益率为1.91%，10Y国债收益率为2.70%，期限利差下行至0.79%。
   • 信用利差上行2BP，显示信用市场压力略增。
   • 理财产品预期年收益率为1.75%，较上期下行17BP。

3. 海外市场：

   • 美联储5月初加息50个基点，将联邦基金利率提升至0.75%-1%，并计划从6月开始缩表。
   • 美国10Y国债收益率下降4BP至2.74%，1Y国债收益率下降6BP至2.01%，期限利差略有上升。
   • 标普500和纳指分别上涨6.58%和6.84%，VIX指数下降3.71点至25.72，显示市场风险偏好上升。
   • 美元指数下降，人民币相对美元汇率略有升值。

关键信息

一级市场

• IPO融资：上周IPO融资金额回升至48.16亿元，共有8家公司完成上市，上市节奏放缓，与市场动荡相关。
• 股权融资：2022年4月募资总额为1834.13亿元，5月有望进一步提升。

二级市场

• 新成立基金：上周新成立公募基金规模总计113.44亿元，偏股类和混合型基金规模约19.60亿元，较前期减少。
• ETF：ETF份额增加86.01亿份，总规模减少144.26亿元，日均成交额增加14.72亿元。
• 产业资本：重要股东净减持44.59亿元，有色金属、计算机、农林牧渔等行业减持规模较大。
• 融资融券：两融融资余额为15275.36亿元，占A股流通市值2.40%；两融交易额为2566.69亿元，占A股成交额7.47%。
• 市场主力资金：全行业主力净流出额总计约1011.12亿元，石油石化为唯一净流入行业。
• 北向资金：陆股通净流出95.80亿元，较上周减少，净流入前五行业为交通运输、石油石化、公用事业等。
• 限售解禁：上周限售股解禁市值为795亿元，预计本周解禁509亿元。

市场情绪

• 融资交易占比：融资买入额占A股成交额为6.89%，较前一周略有上升，显示投资者交易活跃度有所提升。
• 风险溢价：A股风险溢价为3.30，较前一周上升0.13点，显示市场风险偏好下降，股市表现有所下滑。

风险提示

1. 美联储货币政策超预期；
2. 猴痘病毒及新冠疫情扩散超预期；
3. 数据统计与现实存在差异；
4. 俄乌地缘冲突持续升级；
5. 国内经济下行超预期。

主要数据

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报告作者

• 分析师：房倩倩
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• 联系人：蔡雷鑫
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