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钢铁行业周报总结（2018/8/13—2018/8/17）

核心内容

2018年8月13日至17日期间，钢铁行业整体呈现供需双弱但钢价上涨的态势。主要由于环保限产措施的持续实施，以及市场对金九银十和采暖季限产的乐观预期，推动了钢材价格的上涨。尽管8月需求与去年同期基本持平，但较7月有所下滑，因此需警惕供给释放和需求透支的风险。

主要观点

• 供需关系：本周五大品种总产量1463.70万吨，总库存2290.87万吨，总需求1465.71万吨。产量同比小幅减少，环比小幅增加；库存同比和环比均下降，但部分品种库存有所上升；需求同比和环比均明显上升，显示出市场回暖趋势。
• 钢价上涨：钢材产品加权价格变动+1.86%至4644元/吨，螺纹、高线、热轧、冷板、中板等主要品种价格均有上涨，其中无缝管涨幅最大，达到+2.94%。
• 原材料价格：铁矿石内矿价格上涨，外矿到港量环比增加；焦炭价格上涨，但主焦煤价格保持稳定。废钢和硅铁价格则有所下降。
• 吨钢毛利上升：螺纹钢、高线、冷板、中板等品种吨毛利均上升，显示行业盈利能力增强。
• 库存变化：钢材社会库存小幅增加，但铁矿石港口库存减少，表明市场对钢材的需求相对旺盛，而铁矿石供应趋于紧张。
• 环保限产影响：环保督查组进驻汾渭平原，部分钢厂进入环保验收阶段，可能影响运输和生产，减限产政策或将在下周执行，具体限产力度需观察后续落实情况。

关键信息

1. 供需数据

• 总产量：1463.70万吨，同比-22.63万吨，环比+14.73万吨。
• 总库存：2290.87万吨，同比-55.21万吨，环比-2.00万吨。
• 总需求：1465.71万吨，同比+39.41万吨，环比+24.75万吨。

2. 库存变化

• 螺纹：厂库下降，社库微增。
• 冷轧：库存小幅下降。
• 线材、中厚板、热卷板：库存有所上升。
• 社会库存：+0.73%至1009万吨。
• 铁矿石港口库存：-0.92%至15146万吨。

3. 钢材价格变动

• 螺纹、高线：价格分别上涨+2.58%和+2.37%，至4524元/吨和4754元/吨。
• 热轧、冷板、中板：价格分别上涨+0.60%、+1.01%、+0.79%。
• 无缝管、焊管：价格分别上涨+2.94%和+1.60%。
• 无取向硅钢：价格上涨+0.90%。
• 不锈钢300系、400系热轧：价格无变化。

4. 原材料价格变动

• 铁矿石：进口PB粉矿价格下降-0.40%，唐山铁精粉价格上涨+2.96%。
• 焦炭：价格上涨+2.44%，主焦煤价格无变化。
• 废钢：价格下降-0.89%。
• 硅铁：价格无变化。

5. 吨钢毛利

• 螺纹钢：+69元至1011元/吨。
• 高线：+65元至1114元/吨。
• 热卷：-8元至685元/吨。
• 冷板：+12元至702元/吨。
• 中板：+0元至762元/吨。

6. 投资策略

• 推荐标的：韶钢松山、柳钢股份、三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份、安阳钢铁、宝钢股份等。
• 理由：受益于环保限产和需求回暖，三季报业绩有望再创新高。同时需关注9月后供给释放和需求透支的风险。

行业热点资讯

• 环保进驻汾渭平原：环保督查组进驻，推动钢厂减限产，影响运输和生产。陕西、山西多地执行严格限行措施，可能对钢厂运营造成影响。

估值表

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（>20%）、增持（5%-20%）、中性（-5%~+5%）、减持（<5%）。
• 行业投资评级：看好（Overweight）、中性（Neutral）、看淡（Underweight）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

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