20210327-中泰证券-钢铁行业周报_旺季需求偏强_13页

钢铁行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了2021年3月钢铁行业市场表现、基本面变化及投资策略。整体来看，钢铁行业在3月下旬表现出旺季特征，需求回暖、库存去化、钢价上涨以及盈利反弹，但板块整体表现弱于大盘。

主要观点

1. 钢铁行业市场表现

• 板块表现：申万钢铁板块本周下跌5.72%，但年初至今上涨14.46%，跑赢沪深300指数。
• 指数表现：上证综合指数上涨0.40%，沪深300指数上涨0.62%。
• 个股表现：部分钢铁股表现较好，如宝钢股份、华菱钢铁等，也有部分个股表现不佳，如太钢不锈、新钢股份等。

2. 基本面跟踪

• 需求回暖：建筑钢材成交量恢复至旺季水平，周平均为24.63万吨，五大品种社会库存环比下降97.91万吨，表观消费量边际微增。
• 库存去化：社会库存去化速度加快，厂库库存也有所下降，显示需求强劲。
• 钢价上涨：Myspic综合钢价指数周环比上涨2.23%，其中长材上涨1.82%，板材上涨2.71%。
• 盈利反弹：主要钢种盈利连续反弹，热轧卷板毛利增加248元/吨，毛利率升至15.70%；螺纹钢毛利增加201元/吨，毛利率升至13.22%。
• 矿价回落：铁矿石价格高位回落，Platts62%价格为161.45美元/吨，高低品价差收窄。钢厂进口矿库存天数减少，铁矿石供需基本面无明显矛盾，短期或震荡运行。
• 电炉产能利用率：电炉产能利用率恢复至年内高点，显示电炉钢产量增加，对铁矿石需求略有抑制。

3. 供应与需求变化

• 唐山限产：限产效果显著，钢坯库存断崖式下降，但对全国总产量影响有限，其他地区产能弥补减量。
• 产量结构变化：由于电炉产能利用率上升，产量结构有所变化，对铁矿石需求略有影响。
• 行业产量：2021年2月全球粗钢产量同比增长4.1%，其中中国粗钢产量增长10.9%，其他主要国家产量波动。

4. 投资策略

• 短期机会：当前钢价和基本面偏强，股价或有阶段性机会，可关注前期强势的宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢等。
• 潜在机会：也可关注处于相对低位的三钢闽光、南钢股份、韶钢松山、马钢股份、八一钢铁等。
• 风险提示：需关注宏观经济下滑导致的需求承压以及供给端压力持续增加的风险。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：33家
• 行业总市值：865,164.13百万元
• 行业流通市值：718,209.88百万元

重点公司数据

一周市场回顾

• 钢铁板块：下跌5.72%
• 黑色商品：震荡上行，螺纹钢、热轧卷板、铁矿石等价格均有上涨。
• 螺纹钢主力合约：4934元/吨，周环比增188元/吨，幅度3.96%
• 热轧卷板主力合约：5195元/吨，周环比增169元/吨，幅度3.36%
• 铁矿石主力合约：1088.5元/吨，周环比增46.5元/吨，幅度4.46%

重要事件

• 行业新闻：
  • 2021年2月全球粗钢产量同比增长4.1%，中国粗钢产量增长10.9%
  • 3月中旬重点钢企粗钢日均产量下降1.46%，库存下降2.10%
• 公司公告：
  • 安阳钢铁与天瑞集团合作设立合资公司
  • 南钢股份发布2020年年度报告及利润分配预案
  • 沙钢股份发布2021年第一季度业绩预告
  • 马钢股份发布2020年年度报告及利润分配预案
  • 武进不锈获得高新技术企业证书

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致需求承压
• 供给端压力：可能持续增加，影响市场表现

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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