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2015年12月07日 商业贸易和现代服务行业周报总结

核心内容

本报告为申万宏源研究发布的2015年12月07日商业贸易和现代服务行业周报，主要围绕零售行业市场表现、投资策略、行业新闻及重点公司估值情况展开分析。分析师王俊杰与何婧雯提出继续看好养老和健康管理相关服务类标的，并推荐了多家公司作为投资标的。

主要观点

• 养老和健康管理：随着人口老龄化趋势和政策推动，养老和健康管理领域将持续受益，分析师强烈推荐百大集团和中海海盛。
• 国企改革：国企改革仍是重要主题，推荐关注兰生股份、广州友谊、欧亚集团、新世界、重庆百货等标的，其中部分公司已进入混改或资产注入阶段。
• 行业表现：上周商业贸易行业整体涨幅为1.69%，排名28个申万一级子行业第18位，一般零售子板块表现优于行业平均，周涨幅为2.75%。
• 市场动态：多家企业推进线上线下融合战略，如飞凡与南京水平方购物中心合作，鲜丰水果与乐城超市达成战略合作，阿里喵街打造线下版“双11”购物节。

关键信息

1. 市场表现

• 上证综指本周最高升至3470.37点，周五收盘为3524.99点，周涨幅为1.69%。
• 沪深300指数周涨幅为3.39%，创业板周涨幅为1.61%，中小板周涨幅为1.71%。
• 房地产板块涨幅最大（9.04%），国防军工跌幅最大（-3.09%）。
• 一般零售子板块周涨幅为2.75%，低于沪深300指数0.64%；专业零售子板块周涨幅为1.61%，低于沪深300指数1.78%。

2. 推荐标的

• 养老和健康管理：

  • 百大集团：安全边际高，拥有稀缺三甲肿瘤医院牌照，未来将拓展肿瘤产业链。
  • 中海海盛：股价安全边际充足，大股东实力雄厚，定增后开启互联网+健康管理转型。
  • 其他推荐：双箭股份、南京新百、金陵饭店、澳洋科技、湖南发展、中元华电、模塑科技、绿庭投资、新华锦、安信信托、欣龙控股。

• 国企改革：

  • 兰生股份：小公司大集团，集团董事长变更为上市公司，催化剂频繁。
  • 广州友谊：定增已过会，混改预期强烈，推进跨境电商和互联网金融。
  • 欧亚集团：估值最低，安全边际最充分，存在国企改革预期。
  • 新世界：引入战投后利益关系理顺，市值诉求提升，转型大健康行业空间巨大。
  • 重庆百货：停牌筹划资产注入和混改，推进跨境电商、消费金融和智能家居。

3. 行业新闻回顾

• 华润万家：在湖南开设第十家大卖场，引入多个自有品牌，提升购物体验。
• 韩乐天百货：推出专人导购服务，专为VIP客户设计，提升服务品质。
• 中韩自贸区：韩国国会通过中韩自贸协定批准案，对相关产业形成利好。
• 飞凡与南京水平方购物中心：启动“互联网+MALL”模式改造，计划于12月19日上线。
• 鲜丰水果与乐城超市：达成三年战略合作，共享资源，加强合作。
• 家乐福：启用先进语音拣货系统，提升配送效率，加速电商布局。
• 阿里喵街：在10城60余家购物中心开展“1212购物狂欢节”，提升线下消费体验。
• 台湾百货与银联：联合推出银联闪付优惠，吸引消费者。

4. 行业上市公司公告

• 宏图高科：中期票据获准注册，金额达7亿元。
• 中天能源：实际控制人增持股份，持股比例达25.72%。
• 汇鸿集团：与国开发展基金合作，共同增资汇鸿冷链，用于冷链物流基地建设。
• 天虹商场：子公司租赁萍乡市购物中心，用于开设大型卖场。
• 爱施德：7000万股解除质押。
• 小商品城：与多家机构签订战略合作框架协议，推进医疗器械线上线下融合。
• 辽宁成大：拟购买中华控股不超过19.595%的股份，构成重大资产重组。
• 吉峰农机：拟向中安金融借款3000万元，用于补充经营流动资金。

5. 行业重点公司估值

• 百大集团：现价37.53元，PE（2015E）为39.51，投资评级为增持。
• 中海海盛：现价16.25元，PE（2015E）为34.57，投资评级为增持。
• 欧亚集团：现价29.70元，PE（2015E）为13.50，投资评级为买入。
• 广州友谊：现价27.60元，PE（2015E）为41.82，投资评级为买入。
• 新世界：现价16.25元，PE（2015E）为34.57，投资评级为增持。
• 重庆百货：现价32.39元，PE（2015E）为24.35，投资评级为增持。
• 王府井：现价25.03元，PE（2015E）为16.69，投资评级为增持。
• 海宁皮城：现价17.95元，PE（2015E）为16.32，投资评级为增持。
• 宏图高科：现价18.06元，PE（2015E）为50.17，投资评级为增持。
• 永辉超市：现价9.92元，PE（2015E）为24.80，投资评级为增持。

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上；
• 增持：相对强于市场表现5%~20%；
• 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
• 减持：相对弱于市场表现5%以下。

法律声明

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