20160808-申万宏源-商业贸易和现代服务行业周报_推荐龙头白马_举牌概念及靠谱转型零售个股_关注地方国企改革_16页_794kb

商业贸易和现代服务行业周报总结

核心内容

本报告发布于2016年8月8日，主要分析了商业贸易和现代服务行业近期的市场表现、投资机会及行业动态。报告指出，零售行业面临整合趋势，推荐从三条主线挖掘个股，同时关注地方国企改革带来的投资机遇。

主要观点

1. 零售行业整合趋势明显

• 零售行业在长期经营不景气和持续下滑背景下，未来将面临并购和整合。
• 推荐主线一：具备核心竞争力和行业整合能力的龙头公司，如永辉超市、苏宁云商。
  • 永辉超市：业绩增长强劲，净利润预计2016年10.17亿元，2017年超过14亿元。公司通过扩张门店，自由现金流充足，未来估值有望提升。
  • 苏宁云商：战略清晰，线上与线下结合，与阿里合作提升利润。当前预期较低，股价安全边际高。
• 推荐主线二：区域内物业丰富、股权结构分散、股价安全边际高的零售个股，如新世界、欧亚集团、大商股份、益民集团、银座股份等。
  • 由于恒大增持万科及廊坊发展，零售行业整合预期升温，相关个股可能成为举牌对象。
• 推荐主线三：行业内的靠谱转型标的，如新华都、百大集团。
  • 新华都切入电商代运营领域，业绩有望提升。
  • 百大集团转型医疗服务，实际控制人经营能力强，转型成功概率高。

2. 国企改革预期升温

• 国企改革预期持续发酵，建议关注兰生股份、重庆百货等标的。

关键信息

市场表现

• 本周沪深300指数收于3205.11点，周涨幅为0.04%。
• 创业板收于2109.06点，周跌0.63%。
• 中小板收于6729.82点，周跌0.09%。
• 房地产板块表现最佳，上涨4.62%。
• 食品饮料板块表现最差，跌幅为2.19%。
• 商贸零售行业周涨幅达1.30%，在28个申万一级子行业中排名第2。

个股表现

• 涨幅前五：西安民生（8.93%）、新世界（8.03%）、越秀金控（6.37%）、徐家汇（6.01%）、兰生股份（5.78%）。
• 跌幅前五：通程控股（-11.54%）、武汉中商（-10.49%）、新华百货（-4.88%）、深赛格（-4.14%）、永辉超市（-3.64%）。

行业动态

1. 麦当劳转型受阻：美国市场销售增长低于预期，平价餐单成为转型的阻碍。
2. 英国脱欧影响零售业：英国零售业指数创四年新低，访日游客增加但消费倾向转向消耗品。
3. 优衣库日本销售增长：7月同店销售增长18.1%，得益于夏季商品销售和天气因素。
4. 杭州大厦501计划开业：引入Medical Mall，打造无界融合的商业新模式。
5. 宝洁财报表现：虽然销售额下降，但中国市场表现稳定，计划推出更多高端产品。
6. 洋码头强化买手制与物流：构建成熟买手生态，物流时效和赔付机制提升用户体验。
7. 莆田超市转型中高端：多家超市调整布局，提升商品档次和消费者体验。
8. 尼尔森报告：中国消费者信心指数上升至106，显示消费者趋于理性，且更愿意为高品质产品买单。
9. 京东推进电子发票：以提高效率和降低成本，推动电商公平纳税。
10. 海航基础设立合资公司：与海口市城建集团、合肥建工合作，拓展PPP业务。
11. 民生控股向子公司提供财务资助：支持民生典当业务发展，涉及关联交易。

行业重点公司估值

投资建议

• 评级体系：基于沪深300指数，对证券和行业进行相对评级。
  • 买入：相对强于市场20%以上；
  • 增持：相对强于市场5%~20%；
  • 中性：相对市场-5%~+5%；
  • 减持：相对弱于市场5%以下。
• 行业评级：
  • 看好：行业超越市场；
  • 中性：与市场表现持平；
  • 看淡：弱于市场。

信息披露

• 本报告由申万宏源证券研究所发布，分析师王俊杰具有证券投资咨询执业资格。
• 报告中提到的公司可能涉及利益冲突，客户应自主决策并咨询独立顾问。
• 本报告内容仅作为参考，不构成投资建议，使用本报告内容产生的损失由客户自行承担。
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