20161212-申万宏源-商业贸易和现代服务行业周报_推荐龙头白马_举牌概念及靠谱转型零售个股_关注地方国企改革_17页_806kb

报告摘要

本报告是申万宏源证券研究所于2016年12月12日发布的商业贸易和现代服务行业周报，重点分析了零售板块的国企改革机会，推荐了细分领域龙头及举牌概念股，并对行业内的重点公司进行了估值分析。

行业整合趋势明显：零售行业经历了多年下滑后，未来将加速行业内的并购和整合。核心竞争力强、跨区域发展的龙头公司将成为整合者，而竞争力较弱的区域性零售公司可能成为被收购对象。
投资主线推荐：
- 第一条：竞争力强、具备行业整合能力的龙头公司，推荐永辉超市、苏宁云商。
- 第二条：区域内物业丰富、股价安全边际高、股权结构分散的零售个股，可能成为产业资本或龙头企业的举牌对象，推荐新世界、欧亚集团、大商股份、益民集团、银座股份等。
- 第三条：行业内的靠谱转型标的，推荐新华都、百大集团。
国企改革预期升温：近期国企改革预期增强，建议关注兰生股份、重庆百货等。
零售行业表现：本周申万商业贸易行业周涨幅为2.06%，排名申万一级子行业第2位。一般零售子板块表现最佳，周涨幅达3.69%。

公司名称	推荐理由
永辉超市	收入和净利润稳步增长，股权融资概率下降，未来业绩增长将直接提升估值和股价。
苏宁云商	战略清晰，线上线下互补，与阿里深度合作，当前预期较低，安全边际高。
新华都	主业业绩反转，切入电商代运营领域，未来成长性强。
百大集团	主业安全边际高，转型医疗服务，实际控制人经营能力强，转型成功概率高。
兰生股份	国企改革预期升温，建议关注。
重庆百货	国企改革预期升温，建议关注。

公司名称	公告要点
宏图高科	终止发行股份购买资产，改为现金收购匡时国际，股票复牌。
新华百货	控股股东增持股份，达到32.94%，股票复牌。
浙江东方	参股公司华安证券股份有限公司挂牌上市。
新世界	转让新南东20%股权，收益约1.99亿元。
南京新百	重大资产重组获批，股票复牌。
重庆百货	非公开发行限售股上市流通，数量为33,435,047股。
辽宁成大	参与认购华盖医疗基金，出资6000万元。
三江购物	收购上海和安投资管理有限公司股份，设立全资子公司，与控股股东签订烟草零售协议。
苏宁云商	员工持股计划尚未出售，存续期至2017年3月21日。
天音控股	设立产业投资基金，规模不超过40亿元。
快乐购	股东弘毅投资计划减持不超过722.74万股。
海印股份	控股股东解除质押并再次质押，累计质押占总股本21.33%。
华联股份	回复并购委员会反馈意见，计划募集配套资金用于海融兴达项目。
秋林集团	收到上交所问询函，涉及关联交易。
爱施德	持股5%以上股东股权解除质押。
*ST商城	出售盛京银行股权，金额5.22亿元。
上海九百	聘任尹锡山为副总经理。
远大控股	董事刘福堂因病去世，董事会人数减少。
华联综超	与关联方共同出资设立商业保理公司。
豫园商城	出售部分资产，但未提及具体内容。

序号	股票代码	股票简称	现价（2016.12.09）	2015A EPS	2016E EPS	2017E EPS	2018E EPS	2015A PE	2016E PE	2017E PE	2018E PE
1	002251.SZ	步步高	19.20	0.27	0.17	0.19	0.20	69.95	112.94	101.05	96.00
2	600697.SH	欧亚集团	34.30	2.04	2.14	2.35	2.65	16.82	16.06	14.61	12.96
3	000987.SZ	越秀金控	14.49	0.64	0.42	0.58	0.67	22.71	34.65	24.98	21.67
4	600628.SH	新世界	14.77	0.10	0.09	0.20	0.30	150.41	162.13	75.24	49.17
5	600729.SH	重庆百货	25.31	0.90	1.09	1.19	1.32	28.01	23.33	21.25	19.23
6	600859.SH	王府井	16.28	1.43	0.79	0.87	0.97	11.39	20.74	18.75	16.77
7	002344.SZ	海宁皮城	11.55	0.49	0.50	0.55	0.62	23.57	23.16	20.89	18.78
8	600122.SH	宏图高科	12.21	0.37	0.40	0.48	0.57	33.31	30.60	25.40	21.24
9	600682.SH	南京新百	33.77	0.44	0.62	0.76	0.79	76.30	54.47	44.43	42.75
10	600858.SH	银座股份	9.50	0.20	0.21	0.28	0.36	47.64	44.52	33.42	26.73
11	002277.SZ	友阿股份	14.38	0.55	0.49	0.57	0.62	26.25	29.06	25.10	23.20
12	600826.SH	兰生股份	28.96	1.21	1.79	1.20	1.13	23.84	16.21	24.22	25.64
14	600655.SH	豫园商城	11.27	0.56	0.60	0.60	0.62	20.07	18.78	18.78	18.18
16	002024.SZ	苏宁云商	12.11	0.12	0.01	0.03	0.08	102.45	1424.7	366.97	146.97
17	601933.SH	永辉超市	5.06	0.15	0.11	0.26	0.28	34.01	47.07	19.46	18.07
18	600865.SH	百大集团	16.52	0.37	0.39	0.41	0.39	44.19	42.36	40.29	42.36
19	600827.SH	百联股份	13.40	0.74	0.62	0.60	0.60	18.10	21.61	22.33	22.33
20	000861.SZ	海印股份	5.08	0.09	0.10	0.10	0.09	58.32	50.80	50.80	56.44
21	002667.SZ	鞍重股份	30.63	0.05	0.76	1.06	1.43	668.78	40.30	28.90	21.42

证券投资评级：
- 买入：相对市场表现20%以上；
- 增持：相对市场表现5%~20%；
- 中性：相对市场表现-5%~+5%；
- 减持：相对市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现；
- 中性：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡：行业弱于整体市场表现。