20190818-安信证券-传媒周观点32期：从游戏及教育视角看体育产业_20页_1mb

2019年8月18日传媒周观点总结

核心内容概述

本报告围绕2019年8月15日开幕的DOTA2 The International (Ti 9) 决赛展开，从游戏及教育视角分析体育产业的现状与发展趋势。报告指出，体育与游戏产业存在共性，但核心利益分配结构不同。体育赛事转播权收入占比较高，而游戏产业中内容制作（CP）环节占据更大利益份额。中国电竞产业已初步实现成熟化运营，形成较为完整的产业链，未来电竞赛事、游戏直播、俱乐部等方向值得关注。

主要观点

体育与游戏产业对比

• 体育赛事与游戏产业中的内容制作（CP）和分发环节相对应。
• 游戏产业中CP环节利益占比更大，体育产业则以赛事转播权收入为主。
• 国内游戏产业化程度高于体育。

电竞产业化趋势

• 电竞作为职业体育竞赛，正加速产业化。
• 头部赛事内容和明星电竞选手具有良好的导流和粉丝效应。
• 电竞赛事、游戏直播、俱乐部等是当前关注的焦点。

媒体与数据科技

• 关注新经济中的优质公司，即“新核心资产”。
• 媒体龙头在强监管背景下，可能掌握未来内容产业新模式所需资质。
• 5G时代，具备优秀内容制作能力的公司有望受益。
• 推荐芒果超媒、新媒股份、贵广网络等。

营销技术发展

• 国内营销技术处于从0到1的发展阶段，正在构建MarTech生态系统。
• 三类公司将在构建生态中扮演重要角色：第一类为开拓者，第二类、第三类则专注于垂直领域。
• 关注每日互动、值得买、宣亚国际等公司。

游戏与出版板块推荐

• 中长期持续推荐游戏板块中的吉比特、完美世界、游族网络等。
• 出版板块推荐中南传媒、山东出版、中国出版。

关键信息

市场表现

• 上证综指上涨1.77%，深证成指上涨3.02%，创业板指上涨4.00%，传媒板指上涨2.79%。
• A股传媒互联网板块涨幅前三：蓝色光标（19.04%）、吉比特（16.05%）、湖北广电（15.29%）。
• A股传媒互联网板块跌幅前三：*ST印纪（-11.54%）、康旗股份（-11.34%）、盛天网络（-8.10%）。
• 港股涨幅前三：壹传媒（22.27%）、超凡网络（19.44%）、环球数码创意（19.00%）。
• 港股跌幅前三：基石金融（-23.08%）、奥传思维控股（-20.83%）、华泰瑞银（-17.16%）。
• 美股涨幅前三：乐居（18.75%）、迅雷（18.36%）、人人网（14.14%）。
• 美股跌幅前三：触宝（-25.14%）、爱点击（-19.19%）、REMARK（-11.30%）。

电影行业数据

• 2019年第32周（8.11-8.17）内地电影总票房约8.71亿元，环比减少46.83%，同比减少50.57%。
• 单周观影人次2482万，环比减少46%，同比减少55%。
• 2019年至今内地电影市场累计票房402.79亿元，同比减少8.14%。
• 票房前五：《哪吒之魔童降世》（3.70亿元）、《烈火英雄》（1.90亿元）、《使徒行者2：谍影行动》（1.28亿元）、《沉默的证人》（5617.1万元）、《全职高手之巅峰荣耀》（3830.9万元）。

电视剧网络播放量

• 本周（8.12-8.18）电视剧播映指数排名前五为：《陈情令》（84.5）、《小欢喜》（84.2）、《长安十二时辰》（80.9）、《全职高手》（78.4）、《加油，你是最棒的》（76.6）。

电视剧卫视收视率

• 8月15日省级卫视黄金剧场电视剧收视率排名前三为：《小欢喜》（上海东方卫视，1.375%）、《加油你是最棒的》（湖南卫视，1.286%）、《世界归还给你》（江苏卫视，1.214%）。

游戏行业数据

• 2019年第32周网页游戏开服前三为：《暗黑大天使》、《灭神》、《蓝月传奇》。
• 运营平台开服前三为：37游戏、搜狗游戏、360游戏。
• 重点手游iOS畅销榜排名前三为：《神雕侠侣2》（第6名）、《完美世界》（第11名）、《精灵盛典》（第12名）。

公司要闻

业绩报告

• 吉比特：2019H1实现营收10.71亿元，同比增长37.70%；归母净利润4.65亿元，同比增长38.95%。
• 新经典：2019H1实现营收4.74亿元，同比增长6.64%；归母净利润1.19亿元，同比增长8.96%。
• 南方传媒：2019H1实现营收26.03亿元，同比增长14.01%；归母净利润3.90亿元，同比增长52.59%。
• 宣亚国际：拟以6.84亿元收购致维科技93.96%股权，致维科技承诺2019-2021年净利润分别不低于5800万元、7250万元、8700万元。

重大投资与合作

• 湖北广电与腾讯签订战略合作框架协议，合作期限为3年，涵盖云服务、视频内容、AI及大数据等。
• 三夫户外与MYSTERYRANCH,LLTD.签订《品牌代理经销合同》，并与人民体育合作打造户外产业IP。
• 凤凰传媒成为江苏省义务教育阶段教科书和作业本的单一来源供货商，预计对公司未来三年业绩产生积极影响。

股份质押与限售解禁

• 盛天网络、蓝色光标、顺网科技、上海电影等公司涉及股份质押或限售解禁事项。
• 吉比特拟回购注销290万股限制性股票，回购金额为2896.63万元。
• 文投控股因偿还金融机构借款，计划减持不超过1854.85万股股份。

风险提示

• 5G技术落地速度低于预期。
• 转型期财务数据滞后。

关注标的

• 媒体龙头：芒果超媒、新媒股份、贵广网络。
• 数据科技：每日互动、值得买、宣亚国际。
• 游戏板块：吉比特、完美世界、游族网络。
• 出版板块：中南传媒、山东出版、中国出版。

附录

• 附录包含2018年传媒重点公司年报业务分拆与行业数据整理。
• 图表目录包括市场表现、票房、排片、电视剧播放量、游戏开服与排名等。

资料来源：Wind、艺恩数据、安信证券研究中心、各公司公告。