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体育产业系列深度报告之十四：小众体育风正时济好扬帆，培训教育体育场馆迎良机

核心内容

本报告聚焦我国小众体育产业的发展趋势与商业潜力，指出随着居民收入提升与精神消费的兴起，小众体育市场展现出巨大的增长空间。体育产业长尾效应明显，消费者不再局限于主流体育项目，而是寻求符合自身兴趣与需求的小众项目。小众体育项目的赛事运营、转播、营销以及体育用品制造等领域具备发展潜力，成为体育产业消费升级的重要方向之一。

主要观点

• 市场长尾效应显著：随着丰饶经济的发展，体育消费呈现多样化趋势，后80%的小众体育项目累计销量可能超过前20%的主流项目，展现出“百花齐放”的市场格局。
• 小众体育项目具有高商业价值：包括骑行、击剑、帆船、高尔夫等项目，其在赛事运营、培训教育、体育场馆等环节具备巨大的发展机会。
• 体育培训与场馆产业受益显著：小众体育项目因专业性强，需要专业培训与场地支持，因此体育培训和场馆升级将成为主要受益行业。
• 产业资本积极布局：国内资本对小众体育项目展现出浓厚兴趣，尤其在赛事运营、俱乐部发展和体育用品制造等方面形成多元化投资布局。

关键信息

一、市场长尾效应明显，小众体育风正时济

• 体育产业市场化进程加速，2014年国务院发布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，推动体育产业发展。
• 长尾理论在体育消费中体现，消费者偏好与参与逐渐转向小众项目，如台球、搏击、击剑等。
• 一线城市的中产阶层是体育消费的主要推动力，人均GDP已接近美日80年代末水平，推动精神消费增长。
• 小众体育项目的发展受政策支持、资本投入和消费升级的多重驱动。

二、骑行运动：小轮子的大生意

• 中国是自行车生产大国，但骑行人口和运动自行车爱好者仍远低于欧美国家。
• 骑行运动生态圈涵盖生产端、赛事端与衍生端，其中中高端市场、智能自行车与定制化产品成为新的增长点。
• 小轮车（BMX）作为新兴项目，发展潜力巨大，尤其是青少年培训和表演赛事。
• 国内小轮车俱乐部数量较少，但随着政策支持与青少年体育教育的推广，其发展将加速。

三、击剑：当“骑士精神”遇到“剑客情怀”

• 击剑在国内逐步从观赏型项目转向参与型项目，俱乐部数量增加，青少年参与成为主要趋势。
• 击剑俱乐部以市场化运营为主，其核心在于教练水平与课程设计，具有较高的客单价。
• 优质IP赛事的打造有助于提升击剑的关注度与参与度，如中国击剑俱乐部联赛的集中化运营。
• 击剑兼具运动与教育属性，适合青少年发展，有助于培养客户粘性。

四、帆船运动：百舸争流千帆竞，借海扬帆奋者先

• 帆船运动在中国发展尚处于初级阶段，但受益于政策支持、地理优势与中产阶级消费力的提升，市场潜力巨大。
• 帆船运动生态圈包括船艇制造、赛事举办与俱乐部运营，其中船艇制造是重要基础。
• 国内帆船制造仍依赖进口，但部分企业已开始自主研发，如上海珐伊船艇。
• 赛事运营是帆船推广的核心，赛事的影响力与商业价值显著，如“中国杯”、“沃尔沃环球帆船赛”等。

五、高尔夫：走向平民的贵族运动

• 高尔夫在国内发展受限于政策，但青少年培训成为突破口，既符合平民化趋势，又规避舆论风险。
• 高尔夫产业链涵盖赛事、装备、场地等，但行业仍处于调整阶段，发展需进一步规范。
• 场馆升级与市场化运营是高尔夫发展的关键，企业掌握资源与运营经验将获益。

相关标的

• 信隆健康 (002105.SZ)：主要业务涵盖运动健身康复器材，产品附加值高，市场前景广阔。
• 万国体育 (837629.OC)：专注于击剑培训与体育场馆运营，具备较强竞争力与增长潜力。
• 泛华体育 (836042.OC)：涉足体育培训与赛事运营，多元化业务模式带来增长机会。
• 体运通 (835182.OC)：体育服务与体育地产领域发展迅速，具备良好市场前景。

风险提示

• 小众体育项目发展尚处于初期，消费者偏好与市场接受度存在不确定性。
• 体育产业受政策影响较大，需关注政策变化带来的影响。

图表与数据索引

• 图1：长尾理论示意图
• 图2：2013年CCTV-5主要赛事收视率
• 图3：2016年用户经常观看的体育赛事
• 图4：奥运项目偏好度
• 图5：用户经常参加的运动项目
• 图6：中国运动社交用户定期运动类型
• 图7：观赏型项目与参与型项目
• 图8：体育项目从需求到收益的实现路径
• 图9：全球主要国家自行车销量对比
• 图10：全球主要国家自行车销售额
• 图11：自行车运动生态圈
• 图12：马蹄铁骑行控制台
• 图13：崔克个人定制车款
• 图14：青海省旅游收入增长
• 图15：ASO专业赛事节目制作团队
• 图16：ASO赛事运输团队
• 图17：骑友圈与700bike商城
• 图18：骑行运动的主要类型
• 图19：车友往年骑乘自行车类型年度对比
• 图20：小柠檬体育BMX骑行教学俱乐部
• 图21：主要国家0-14岁儿童数量
• 图22：美国每年超过十万人现场观看X Games
• 图23：2010年上海举办亚洲极限运动锦标赛
• 图24：击剑俱乐部全国分布情况
• 图25：国内击剑运动员三级选拔培养模式
• 图26：击剑俱乐部参与的法国击剑举国体制
• 图27：击剑俱乐部运营模式
• 图28：北京地区击剑俱乐部会员年龄分布
• 图29：北京奥体中心万国击剑训练场
• 图30：万国击剑场内“提剑风雷动”
• 图31：2015年全球主要国家中产阶级人数
• 图32：青岛奥帆中心优良港湾条件
• 图33：帆船运动生态圈
• 图34：2005年主要国家帆船和游艇数量
• 图35：上海珐伊船艇自主研发船艇珐伊18R
• 图36：“中国杯”帆船赛业务框架
• 图37：沃尔沃帆船赛赛事营地
• 图38：东风汽车公司赞助“东风号”帆船队
• 图39：国内高尔夫设施数量及增长情况
• 图40：高尔夫产业链示意图
• 图41：乐视体育高尔夫频道
• 图42：美国沙漠高地高尔夫俱乐部
• 图43：加勒比海犬牙球场
• 图44：中国与美国高尔夫球场用水量对比
• 图45：高尔夫普及所需的场地条件
• 图46：14岁高尔夫球手关天朗在国际大赛屡获殊荣
• 图47：SNAG培训用具
• 图48：学生课余活动利用SNAGGOLF参与高尔夫
• 图49：美国IJGA青少年培训使用V1挥杆分析技术
• 图50：青少年球手通过球会的全面素质教育培训被名校录取
• 图51：中国体育产业结构
• 图52：美国体育产业结构
• 图53：上海体育培训行业发展阶段
• 图54：小众体育项目培训参考时长
• 图55：击剑训练难度高于一般主流运动
• 图56：青少年参与OP级帆船赛事
• 图57：小柠檬骑行俱乐部关注少儿骑行
• 图58：场馆升级商业模式价值公式
• 图59：国外多功能运动场解决方案案例
• 图60：万国体育场馆
• 图61：阿里体育与国家体育场、国家游泳中心战略合作发布会
• 图62：阿里体育场馆改造升级计划
• 图63：信隆健康主要业务收入占比（2015年报）
• 图64：运动健身康复器材营收逐年增加
• 图65：公司运材事业部部分产品
• 图66：公司康复事业部部分产品
• 图67：瑞姆乐园团购
• 图68：万国体育控股子公司
• 图69：万国体育击剑培训
• 图70：万国体育营业收入增速加快
• 图71：毛利率和净利率显著提升
• 图72：公司营业收入及净利润（万元）
• 图73：公司各主要业务收入（万元）情况
• 图74：公司营业收入（万元）及增速
• 图75：公司2015年和2014年各业务占比情况

表格与数据

• 表1：北上广深一线城市2014年人均GDP相当于日本、美国80年代末
• 表2：2014-2016国内体育投资主要事件
• 表3：全球主要国家骑行人口与运动自行车爱好人口对比
• 表4：全国主要自行车赛组织机构
• 表5：骑行运动主要类型介绍
• 表6：奥运会发展历程
• 表7：帆船的种类介绍
• 表8：世界著名帆船赛事
• 表9：沃尔沃帆船赛事历届主要赞助商
• 表10：国内外高尔夫主要赛事
• 表11：2004-2014国内规范高尔夫球场建设主要举措
• 表12：场地数量排名靠前的场地类型情况
• 表13：小众体育项目对应场地
• 表14：小众体育培训机构主要教练成员
• 表15：公司合作伙伴
• 表16：公司主营业务状况
• 表17：万国体育升级 2.0
• 表18：泛华体育细分业务