2017-体育产业专题之全球视角下的体育直播市场-会当凌绝顶_31页_2mb

全球体育直播市场分析与投资建议总结

核心内容概述

体育直播市场在全球范围内呈现出强劲的增长趋势，尤其在北美市场，体育赛事直播成为内容金字塔的顶峰，具有极高的用户粘性和商业价值。ESPN和天空体育作为行业标杆，通过与顶级赛事的合作，实现了订阅用户和收入的快速增长。在中国市场，体育直播仍处于市场化初期，拥有巨大的发展潜力，龙头公司正积极布局，抢占先机。

主要观点

全球体育直播市场

• 体育直播的商业价值高：用户每月订阅费约90美元，内容提供商分成约45%，即40.5美元，ESPN单频道分成高达6.55美元。
• 赛事收入结构：NFL单赛季营业收入已突破100亿美元，其中转播权贡献超过50%。英超联赛2014赛季实现转播收入18.75亿欧元，为全球五大联赛中最高。
• 垂直市场潜力：NCAA、NASCAR、WWE等垂直市场赛事也具有较高的商业价值，其中WWE直播与电视娱乐贡献占总收入的75%以上。

ESPN与天空体育的成功经验

• ESPN的发展转折点：1987年获得NFL直播权，成为行业龙头，市场价值突破400亿美元。
• 天空体育与英超的相互成就：早在英超成立之初即签下转播协议，成为英超直播市场的掘金者，合作至今，持续受益于英超转播收入的增长。

中国市场的现状与机会

• 中国体育产业成长空间大：体育产值占GDP比重仅为0.56%，远低于北美和亚太地区。
• 英超在中国的影响力：英超在中国拥有庞大的球迷群体，70%的中国足球迷观看英超，80%的英超球迷每周观看比赛。
• 付费球迷增长迅速：中国英超付费球迷达261万，占总球迷比重5.22%。
• 市场化改革推动：《中国足球改革总体发展方案》的出台标志着体育直播的市场化进程正式开始。

关键信息

市场规模与结构

• 全球体育产业在2015年预计达到1453.4亿美元。
• 北美占全球体育产业41.14%，欧非中东占35.28%，亚太占18.71%。
• 体育赞助市场增速远高于GDP增速，2014年全球体育赞助市场增速为13.20%，亚太为15.40%。

平台与用户

• ESPN拥有全球超过2.1亿用户，覆盖160多个国家，品牌价值达148亿美元。
• 天空体育在英国拥有1068.6万订阅用户，单用户月ARPU高达56.54欧元。
• 用户观看渠道多元化，英超转播通过电视、互联网、手机等渠道覆盖，互联网观看渗透率达57%。

投资建议

1. 直接参与足球赛事资源运营的公司：建议关注乐视网、华录百纳和港股智美集团。
2. 具备体育资源但需时间培育的公司：建议关注中体产业、雷曼光电、国旅联合及新三板上市的欧迅体育。
3. 拥有俱乐部资源的集团公司：建议关注江苏舜天等。

风险提示

• 足球产业改革尤其是电视转播机制改革推进速度低于预期。

投资评级

• 领先大市-A：调高评级，目标价与首选股票信息未完全列出，但预计未来6个月投资收益率将领先沪深300指数10%以上。

行业表现

• 相对收益：1M 11.05%，3M 17.44%，12M -11.99%。
• 绝对收益：1M 16.78%，3M 31.31%，12M 51.16%。

附录

• 英超在中国经营历史：2007年以前由ESPN Star Sport分销，2007-2010年天盛自营，2010年起新英体育获得英超版权，2014年起乐视和PPTV也加入英超直播市场。
• 新英体育：成立于2010年，2014年获得英超版权，提供多种付费直播包和衍生品业务。

相关数据支持

• 图表与表格：包含全球体育产业产值、体育赞助市场增速、英超转播收入、ESPN与天空体育的用户与收入数据、中国英超付费球迷数据、英超直播渠道分布等。

总结

体育直播市场在全球范围内具有极高的商业价值，尤其在北美市场，ESPN和天空体育的成功经验为行业树立了标杆。中国市场虽处于初期，但拥有广阔的市场空间和增长潜力，龙头公司正在积极布局，抢占市场先机。投资者应关注具备赛事资源运营能力、战略清晰和俱乐部资源的公司，以把握未来体育直播市场的发展红利。