传媒行业：从游戏及教育视角看体育产业-20190811-安信证券-15页_1mb

体育产业分析总结

核心内容概述

本报告从游戏和教育两个视角，分析了体育产业的发展现状与未来趋势。通过对比游戏产业与体育产业的共性与差异，探讨了国内体育产业化程度较低的原因，并指出电竞作为职业体育竞赛正在加速产业化。同时，从教育角度分析了体育在素质教育中的重要地位，以及中国体育教育在政策推动下逐步发展，未来有望与教育体系深度融合。

主要观点

游戏视角看体育

1. 体育与游戏的渊源

   • 体育起源于人类的游戏冲动，最初是为满足生存与娱乐需求。
   • 体育逐渐发展为具备技巧性、规则性、组织性与经济性的产业。
   • 游戏产业与体育产业在价值链上存在相似性，但利益分配不同。

2. 体育产业与游戏产业的差异

   • 游戏产业中内容生产（CP）占据较大利益份额。
   • 体育产业中赛事转播权收入占比高，具有更大的商业潜力。
   • 中国体育产业市场化程度较低，赛事与转播受体制限制。

3. 电竞产业的崛起

   • 电竞作为职业体育竞赛，正加速产业化发展。
   • 政策支持、资本投入、技术进步共同推动电竞发展。
   • 电竞产业链已初步成熟，包括赛事、直播、俱乐部、内容制作等环节。

4. 电竞的商业化路径

   • 头部赛事奖金池不断增长，赛事影响力提升。
   • 直播平台是电竞赛事传播与变现的重要渠道。
   • 电竞俱乐部与选手是吸引用户关注的核心，带动赛事与产业增长。

5. 电竞未来趋势

   • 电竞赛事将向移动化、主场化、数字化方向发展。
   • 体育游戏成为赛事内容的重要组成部分，推动赛事与游戏融合。

教育视角看体育

1. 体育教育是素质教育的重要组成部分

   • 体育与艺术教育共同构成素质教育的主体。
   • 体育教育有助于学生身体发育与心智成长，提升坚韧意志与团队意识。

2. 政策推动体育教育发展

   • 国家自2006年起逐步重视体育教育，相关政策不断推进。
   • 2019年政策更加鲜明地提出将体育纳入考试招生体系，大力发展校园足球等项目。

3. 中国体育教育的现状与挑战

   • 公立教育体系中体育教育内容较为缺失，缺乏系统化与专业化。
   • 学生在体育方面的学习需求增长，但供给不足。

4. 体育教育的未来发展

   • 体育培训将逐步进入校园（to B）与校外（to C）两个领域。
   • 幼儿园与小学的体育教育需求增长明显。
   • 国际学校长期重视体育教育，作为升学的重要考量。
   • 外部体育培训机构能满足部分学生对高质量体育教育的需求。

关键信息

体育产业现状

• 赛事与转播关系：赛事对应CP，转播对应分发，体育产业中转播权收入占比较高。
• 市场化程度：中国体育赛事多为国有性质，转播权受限，商业化进程缓慢。
• 体育产业规模：2017年中国体育产业总规模为2.2万亿元，增长迅速。
• 政策支持：国家不断出台政策推动体育教育与产业发展，体育培训正迎来政策红利。

电竞产业现状

• 电竞发展迅速：2018年中国电竞用户规模达3.5亿，增长显著。
• 赛事商业化：头部赛事奖金池增长快，赛事影响力与传统体育赛事接轨。
• 产业链成熟：电竞产业链涵盖赛事、直播、俱乐部、内容制作等多个环节。
• 政策支持：电竞被纳入国家体育战略，电竞专业与职业分类逐步明确。

体育教育发展

• 政策导向：体育教育正从补充教育走向主流，成为素质教育的重要部分。
• 校园体育：国家已认定大量校园足球特色学校，未来将扩展至更多学校。
• 校外体育：体育培训机构将在满足个性化与专业化需求方面发挥更大作用。
• 国际学校：国际学校注重体育教育，为学生提供多样化课程与专业师资。

相关标的

• 体育行业：当代明诚、星辉娱乐、万达体育
• 电竞行业：完美世界、巨人网络、浙数文化、盛天网络、顺网科技

风险提示

• 政策推进不及预期：体育教育与产业政策执行力度可能影响发展速度。
• 体育教育消费增长缓慢：市场对体育培训的需求可能未达预期。
• 电竞用户增长受限：电竞用户发展速度可能低于预期，影响产业增长。

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