从游戏及教育视角看体育产业_15页_1mb

体育产业分析总结

核心内容

体育产业与游戏产业存在一定的共性，但两者的核心利益分配存在显著差异。体育赛事与游戏内容生产（CP）相对应，体育转播与游戏分发环节相似，但体育产业中赛事转播权收入占比较高，成为主要盈利来源。而游戏产业中，内容生产方占据较大利益份额。

主要观点

1. 体育起源于游戏

• 体育的起源与人类的生存需要有关，早期的体能运动是一种实用工具。
• 体育在人类的游戏冲动下逐渐发展，具备技巧性、规则性、组织性与经济性。
• 体育与游戏在精神层面有相似之处，均提供愉悦与表达。

2. 赛事之于CP，转播之于分发

• 游戏产业价值链主要由内容生产（CP）和分发两个环节构成。
• 体育产业中，赛事举办方为政府或组织机构，赛事转播方包括电视台、视频平台等。
• 体育产业中，赛事转播权收入占比较高，成为主要盈利来源，如里约奥运会转播权收入占国际奥委会财政收入的74%。

3. 国内游戏产业化程度远高于体育

• 国内游戏产业已形成成熟的变现路径，主要为游戏与广告。
• 相比之下，国内体育赛事多为国有性质，赛事转播权受限，市场化程度不足。
• 电竞作为职业体育竞赛，正加速产业化，具备成熟的产业链和较高的商业化潜力。

关键信息

1. 体育与游戏产业对比

• 游戏产业中CP环节占据较大利益份额，而体育产业中分发环节（赛事转播权）收入占比高。
• 2018年中国网络游戏市场规模为2480亿元，占网络版权细分产业的33.41%。
• 电竞赛事商业化趋势明显，赛事奖金池不断增长，头部赛事影响力提升。

2. 电竞产业现状与发展

• 2018年电竞赛事奖金池TOP10合计1.31亿美元，同比增长46%。
• 电竞赛事通过直播平台传播，成为重要的变现方式。
• 电竞俱乐部与选手成为吸引用户与商业资源的关键因素。

3. 体育教育的政策趋势

• 中国自2006年起逐渐重视素质教育，体育教育政策日益明确。
• 2019年中共中央、国务院明确提出将体育科目纳入高中阶段考试招生计分科目，推动体育教育发展。
• 体育培训在政策支持下迎来发展机遇，B端与C端市场均存在增长空间。

体育教育进校与校外培训模式

1. B端市场

• 幼儿园与小学体育教育需求增长显著，体育课程成为素质教育的重要组成部分。
• 国际学校对体育教育的重视程度较高，提供多样化的体育课程，以兴趣为导向。

2. C端市场

• 校外体育培训机构满足部分学生对精品式体育培训的需求，尤其是那些无法在公立学校获得足够资源的学生。
• 校园体育教育以大班课为主，无法满足小班或私教的需求，校外培训具备优势。

相关标的

• 体育相关：当代明诚、星辉娱乐、万达体育
• 电竞相关：完美世界、巨人网络、浙数文化、盛天网络、顺网科技

风险提示

• 体育政策推进速度可能低于预期。
• 国内体育教育消费提升幅度可能不及预期。
• 电竞用户发展速度可能受市场环境影响。

行业评级

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

政策支持

• 电竞被纳入国家体育战略，政策支持其发展。
• 体育教育被纳入法律框架，推动其在教育体系中的发展。

电竞与体育的未来发展

• 电竞赛事向移动化、主场化、数字化方向发展。
• 体育类游戏与电竞赛事结合，推动体育内容的数字化消费。
• 体育培训有望深度融入教育体系，形成校园+校外的完整培训模式。

总结

体育产业与游戏产业存在共性，但体育产业在市场化与变现路径上仍处于发展阶段。电竞作为体育产业的重要组成部分，正在加速产业化，并成为体育内容商业化的重要载体。体育教育在政策支持下迎来发展契机，B端与C端市场均有较大增长潜力。未来，体育与电竞产业将借助政策与市场双重驱动，进一步提升其在产业链中的价值与影响力。