20260204-国泰君安期货-欧盟碳市场行情简报（2026年第22期）_1页_1mb

欧盟碳排放交易市场（EUA）行情及策略分析总结

核心内容

2026年2月4日发布的市场分析报告显示，当日欧盟碳排放交易市场（EUA）整体表现疲软，欧美股市集体收跌，市场情绪偏弱，对EUA价格形成一定压制。EUA拍卖价格为81.7欧元/吨，较前一日上涨1.40%；EUA期货结算价为83.11欧元/吨，下跌0.20%。现货结算价为81.34欧元/吨，下跌0.23%。整体来看，EUA价格在短期受到多重因素影响，呈现小幅回调趋势。

主要观点

1. 市场表现

• EUA拍卖价格：上涨1.40%，达到81.7欧元/吨。
• EUA期货价格：结算价为83.11欧元/吨，下跌0.20%。
• EUA现货价格：结算价为81.34欧元/吨，下跌0.23%。
• 投标覆盖比：为1.64，表明市场参与者对EUA的投标兴趣相对稳定。

2. 策略信号

• 信号强度：0（空仓），表明当前市场中没有明显的多空倾向。

3. 影响因素分析

• 利空因素：
  • 捷克总理呼吁欧盟委员会对碳价设定上限，可能对市场形成压制。
  • 欧美股市集体收跌，市场情绪不佳，可能间接影响碳市场表现。
• 其他因素：
  • 中国风力发电机制造商面临欧盟涉嫌非法补贴调查，可能对碳市场产生一定扰动。
  • 欧盟制定全球首个自愿性永久碳移除标准，为碳市场带来新的政策导向。

关键信息

1. 市场数据

• EUA拍卖价格：2026-02-03为81.70欧元/吨，2026-02-02为80.57欧元/吨。
• CBAM证书价格：2026-02-03为84.02欧元/吨（测算值，非官方发布）。
• EUA期货成交量：2026-02-03为4.92万手，较前一日增加0.24万手。
• EUA期货持仓量：2026-02-03为34.81万手，与前一日持平。
• EUA现货成交量：2026-02-03为6156手，较前一日减少4632手。
• 集运碳成本：即期成本为28.87美元/TEU，运费占比为2.04%。

2. 图表信息

• 图表1：显示EUA拍卖价格和CBAM证书价格的对比。
• 图表2：展示EUA拍卖价格的季节性走势。
• 图表3：显示EUA拍卖投标覆盖比的季节性变化。
• 图表4：对比EUA期现价格及成交量、持仓量等数据。
• 图表5：展示EUA期现价格及基差关系。
• 图表6：显示12月合约持仓的季节性图，注意2027年12月合约持仓数据是指2026年对应交易日的持仓。

风险提示

1. 欧盟经济衰退：可能影响碳市场的整体需求和价格表现。
2. 欧盟增加拍卖以筹措资金：可能导致市场供应增加，对价格形成下行压力。
3. 排放上限弱化：若欧盟对碳排放上限政策进行调整，可能对碳价产生负面影响。

作者信息

• 作者：唐惠琏
• 职位：国泰君安期货研究所·高级分析师
• 投资咨询从业资格号：Z0021216
• 联系电话：021-33037830

数据来源与备注

• 数据来源：ICE、EEX、Refinitiv、Eurativ
• 备注：
  • “CBAM证书价格”为测算值，非欧盟官方发布值。
  • 图表6中，2023~2026年12月合约持仓均指当年对应交易日的持仓，2027年12月合约持仓是指2712合约在2026年对应交易日的持仓。

重要声明

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