20260210-国泰君安期货-欧盟碳市场行情简报（2026年第26期）_1页_1mb

EUA企稳反弹总结

核心内容

在经历大幅下跌后，欧盟排放配额（EUA）市场近期出现企稳反弹迹象。2026年2月9日，EUA拍卖价格为78.53欧元/吨，较前一交易日上涨1.68%。同时，EUA期货结算价为81.35欧元/吨，涨幅达3.33%。市场整体呈现一定的回暖趋势，但短期内仍面临多重风险因素的压制。

主要观点

• 市场反弹：EUA价格在2月9日出现反弹，表明市场情绪有所改善，但反弹幅度较小，显示市场仍处于弱势。
• 投标覆盖比下降：投标覆盖比为1.42，较前一交易日有所下降，表明市场参与者对未来的不确定性增加，市场流动性减弱。
• 期货成交量减少：EUA期货成交量为3.47万手，较前一交易日减少3.51%，显示市场交易活跃度有所下降。
• 现货市场表现：现货结算价为79.72欧元/吨，较2月6日上涨3.40%，但成交量下降1188手，市场交投清淡。
• 无新增利多因素：当前市场没有新增的利好消息，维持原有趋势。
• 无新增利空因素：同样，也没有新的利空因素出现，市场暂时处于平衡状态。

关键信息

拍卖行情

期货与现货行情

市场策略

• 信号强度：当前信号强度为0，表示市场处于空仓状态，无明显趋势信号。
• 操作建议：市场短期内波动性较大，建议投资者保持谨慎，关注宏观经济数据和政策变化。

风险提示

1. 欧盟经济衰退：若欧盟经济出现衰退，可能导致碳排放需求下降，从而影响EUA价格。
2. 欧盟增加拍卖以筹措资金：欧盟可能通过增加拍卖来筹集资金，这将对EUA价格形成压力。
3. 排放上限弱化：若欧盟调整或弱化排放上限政策，可能导致碳配额需求减少，进而影响EUA价格走势。

图表说明

• 图表1：展示EUA拍卖价格和CBAM证书价格的最新数据。
• 图表2：显示EUA拍卖价格的季节性走势。
• 图表3：反映EUA拍卖投标覆盖比的季节性变化。
• 图表4：对比EUA期现价格及基差。
• 图表5：展示12月合约持仓的季节性图，说明不同年份的持仓情况。

数据来源

• 数据来源：ICE、EEX、Refinitiv、Eurativ，国泰君安期货研究。
• 备注：CBAM证书价格为测算值，非欧盟官方发布值；图表6中，2023~2026年12月合约持仓均是指当年对应交易日的持仓，2027年12月合约持仓是指2712合约在2026年对应交易日持仓。

分析师信息

• 分析师：唐惠琏
• 职位：国泰君安期货研究所·高级分析师
• 投资咨询从业资格号：Z0021216
• 联系电话：021-33037830

重要声明

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