20250905-国泰期货-欧盟碳市场行情简报（2025年第159期）_1页_1mb

欧盟排放配额（EUA）市场分析总结

核心内容

2025年9月5日发布的市场分析报告指出，EUA价格在合规买盘的推动下向上突破75欧元/吨，显示出市场对碳排放配额的需求有所增强。报告主要围绕EUA拍卖价格、期货结算价以及市场策略等方面展开分析。

主要观点

• EUA拍卖价格：2025年9月4日，EUA拍卖价格为74.38欧元/吨，较前一日上涨1.51%，投标覆盖比为1.33，表明市场对配额的需求有所回升。
• EUA期货结算价：同日，EUA期货结算价为75.44欧元/吨，上涨0.65%，成交量为2.74万手，较前一日略有下降0.15%。
• 市场策略：当前建议采用高抛低吸策略，EUA价格在**€63~76**区间内波动。
• 利多因素：报告指出，当前暂无新增利多因素。
• 利空因素：欧盟2040年气候目标的谈判遭遇冷淡反响，可能对市场情绪产生负面影响。
• 其他因素：斯洛伐克在稀土资源上向中国靠拢，与欧盟的气候目标存在冲突，可能影响欧盟整体的碳市场政策。

关键信息

拍卖行情

期货与现货价格走势

市场风险

1. 欧盟经济衰退：可能影响企业对碳配额的需求，从而对EUA价格形成压力。
2. 欧盟增加拍卖以筹备资金：若欧盟决定增加拍卖次数或配额，可能导致市场供应增加，价格承压。
3. 排放上限弱化：若欧盟放松排放限制，将削弱碳市场的有效性，对EUA价格产生负面影响。

图表说明

• 图表1：展示了EUA拍卖价格及CBAM证书价格的最新行情，显示EUA价格有所上涨。
• 图表2：为EUA拍卖价格的季节性走势图，有助于理解价格波动的周期性特征。
• 图表3：为EUA拍卖投标覆盖比的季节性走势图，显示市场参与度的变化。
• 图表4：为EUA期现价格及基差图，反映了期货与现货价格之间的差异。
• 图表5：为12月合约持仓的季节性走势图，提供市场参与者持仓变化的参考。

报告来源

• 分析师：唐惠琏，国泰君安期货研究所·高级分析师
• 投资咨询资格号：Z0021216
• 联系电话：021-33037830

重要声明

本报告内容仅供国泰君安期货的专业投资者参考，不构成任何具体业务的推介或投资建议。报告信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证，且不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。如需获取实时研究产品，请咨询对口销售。