20260209-国泰君安期货-欧盟碳市场行情简报（2026年第25期）_1页_1mb

欧盟碳排放交易体系（EUA）市场分析总结

核心内容

2026年2月9日发布的市场分析显示，欧盟碳排放交易体系（EUA） 在经历了一段时间的下跌后，价格趋于稳定。当前市场缺乏明显的利多因素，整体表现偏空。

主要观点

• EUA拍卖价格：2026年2月6日，EUA拍卖价格为77.23欧元/吨，较前一日下跌4.12%。投标覆盖比为2.5，显示市场参与度有所下降。
• EUA期货结算价：2026年2月6日，EUA期货结算价为78.73欧元/吨，较前一日上涨0.68%，成交量为6.98万手，较前一日减少0.19万手。
• 策略信号强度：当前策略信号强度为0，表示市场处于空仓状态，没有明显的多空倾向。
• 利多因素：目前市场上暂无新增利多因素。
• 利空因素：EU ETS奠基人提出，应为低碳技术投资提供更多免费配额，以防止碳价大幅上涨，这可能对市场形成压制。

关键信息

• 市场风险因素：

  1. 欧盟经济衰退：可能影响碳排放需求及市场信心。
  2. 欧盟增加拍卖以筹措资金：增加拍卖可能导致市场供应增加，从而压低碳价。
  3. 排放上限弱化：若欧盟放松排放上限，可能削弱碳价上涨动力。

• 其他影响因素：

  • 美国在结束谈判后不久宣布对伊朗实施新的石油制裁，可能对全球能源市场产生影响。
  • 欧盟委员会公布针对俄罗斯的第20轮制裁，其中包括首次启用反规避工具，以限制出口到高风险地区，这可能间接影响碳市场。

图表分析

图表1：EUA拍卖行情信息

图表2：EUA拍卖价格走势-季节性图

• 图表显示EUA拍卖价格在2026年2月6日出现波动，价格趋于稳定。

图表3：EUA拍卖投标覆盖比-季节性图

• 投标覆盖比为2.5，表明市场参与者对EUA的需求有所下降。

图表4：EUA期现价格及成交量信息

• 期货价格小幅上涨，现货价格也略有上升，但成交量明显减少，表明市场活跃度下降。

图表5：EUA期现价格及基差

• 图表显示EUA期现价差较小，市场流动性较好，但整体趋势偏稳。

图表6：12月合约持仓-季节性图

• 图表6显示，2023年至2026年12月合约的持仓情况，2027年12月合约的持仓数据为2026年对应交易日的数据。

数据来源与备注

• 数据来源：ICE、EEX、Refinitiv、Eurativ，国泰君安期货研究。
• 备注：CBAM证书价格为测算值，非欧盟官方发布值。

作者信息

• 唐惠琏：国泰君安期货研究所·高级分析师
• 投资咨询从业资格号：Z0021216
• 联系电话：021-33037830

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