20181015-长城证券-机械设备行业动态点评_9月挖机销量稳定增长_龙头业绩有望再超预期_2页_442kb

文档总结

核心内容

本报告发布于2018年10月15日，由长城证券的多位分析师共同撰写，重点分析了2018年9月及1-9月挖掘机行业销售数据，以及行业发展趋势和投资建议。

主要观点

• 行业表现强劲：2018年9月，国内挖掘机销量同比增长22.9%，出口销量同比增长74.8%。1-9月累计销量同比增长53.3%，出口增长109.7%，显示出工程机械行业整体景气度持续上升。
• 国内市场稳定增长：9月大挖、中挖和小挖销量分别同比增长16.9%、12.9%和29.3%，表明市场需求依然旺盛，尤其是基建、房地产和市政工程等领域。
• 出口市场表现亮眼：国产挖掘机出口持续增长，尤其在亚非拉美等地区，受贸易战影响较小，显示中国品牌在海外市场的竞争力和增长潜力。
• 政策推动行业复苏：国内货币和财政政策趋于宽松，专项债发行加快，基建投资政策出现拐点，为工程机械行业带来新的增长动力。
• 未来增长预期：预计2018年挖掘机销量将达到20万台，增速超过40%，行业高景气度有望长期持续。

关键信息

销售数据

• 9月销量：13408台，同比增长27.7%。
  • 国内市场：11702台，同比增长22.9%。
  • 出口市场：1689台，同比增长74.8%。
• 1-9月累计销量：156242台，同比增长53.3%。
  • 国内市场：142281台，同比增长49.3%。
  • 出口市场：13852台，同比增长109.7%。

企业表现

• 龙头企业：柳工、三一、徐工等公司在国内市场和出口市场均表现强劲，业绩有望超预期。
• 柳工增长潜力：
  • 市场占有率有望提升至7.50%。
  • 挖机业务将成为第一主业，业绩更具弹性。
  • 全球化战略推进，受益于“一带一路”及海外市场扩张。
  • 自筹资金1.55亿元用于挖机产能投资，具备先发优势。

投资建议

• 推荐：继续看好一线主机厂和核心液压件供应商，如柳工、恒立液压、三一重工、徐工机械和艾迪精密。
• 评级说明：
  • 公司评级：推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%～15%之间）。
  • 行业评级：推荐（预期未来6个月内行业整体表现战胜市场）。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响工程机械行业的整体需求。
• 政策风向转变：若政策支持减弱，可能对行业复苏造成不利影响。
• 下游需求不及预期：基建、房地产等领域的投资不及预期，可能拖累行业增长。

研究员承诺

分析师承诺其研究观点独立、客观，未因本报告获得任何形式的报酬。

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