20251110-华龙证券-工程机械销量数据点评报告_10月挖机销量同比+7.77_出口表现较好_4页_1mb

机械设备行业分析报告 - 2025年11月7日

概述

对2025年10月及2025年1-10月工程机械销售数据进行分析，观点认为挖掘机销量快速增长，行业复苏明显。投资建议关注徐工机械、三一重工等龙头企业。

关键数据点

挖机销售数据

• 2025年10月：销售18096台，同比+7.77%；国内销量8468台(+2.44%)；出口9628台(+12.9%)
• 2025年1-10月：销售192135台(+17%)；国内销量98345台(+19.6%)；出口93790台(+14.4%)

装载机销售数据

• 2025年10月：销售10673台，同比+27.7%；国内销量5372台(+33.2%)；出口5301台(+22.6%)
• 2025年1-10月：销售104412台(+15.8%)；国内销量55368台(+21.8%)；出口49044台(+9.69%)

分析观点

1. 行业复苏
   • 国内需求受益于基建投资、雅砻江水电站等项目
   • 海外结构性景气，"一带一路"基础设施建设需求持续
2. 龙头优势
   • 技术升级+全球化布局，海外市占率提升
   • 中长期增长动能强劲

投资建议

关注：

• 徐工机械（000425.SZ）
• 三一重工（600031.SH）
• 柳工（000528.SZ）
• 山推股份（000680.SZ）
• 恒立液压（601100.SH）
• 中际联合（605305.SH）

风险提示

• 经济波动风险
• 原材料价格波动
• 国际贸易政策趋紧
• 汇率变动