20180907-长城证券-机械设备行业动态点评_8月挖机销量稳定增长_基建边际改善助力行业复苏_3页_437kb

报告摘要

文档总结：机械设备行业动态点评

核心内容

本报告发布于2018年09月07日，由长城证券研究团队撰写，主要分析了机械设备行业中挖掘机行业的表现及未来发展趋势，整体投资评级为推荐（维持）。

主要观点

8月挖机销量稳定增长：2018年8月，行业共计销售各类挖掘机械产品11588台，同比涨幅达33.0%。其中，国内市场销量同比增长26.8%，出口销量同比增长95.8%。1-8月累计销量为142834台，同比增长56.2%。
国内需求持续性强：尽管8月为传统销售淡季，但挖机销量仍保持增长，表明下游基建、房地产、市政工程等需求持续性增强，市场自然出清后的真实需求得到释放。
行业龙头表现突出：2018年上半年，柳工、徐工机械、三一重工等龙头企业业绩亮眼，归母净利增速普遍超过100%，其中三一重工净利润增幅达192%，远超市场预期。
出口表现强劲：国产挖机出口持续高增长，表明海外市场需求向好，尤其在亚非拉美等新兴市场，中国品牌挖机受贸易战影响较小。
政策利好推动基建投资：中央政治局会议再次强调“基建补短板”，货币及财政政策趋于宽松，专项债发行加快，预计下半年地方配套政策将进一步落地，带动基建投资边际改善，推动工程机械行业复苏。
行业高景气度有望长期持续：报告预计2018年挖掘机销量有望超过18万台，增速超过30%，行业景气度将持续向好。
投资建议：重点推荐一线主机厂及核心液压件供应商，包括柳工、恒立液压、三一重工、徐工机械和艾迪精密。其中，柳工在产能扩张、市场占有率提升和全球化战略方面表现突出，有望以行业速度2倍以上的增速发展。