20250606-东兴证券-化工行业2025年下半年投资展望_基础化工行业_行业供需格局改善_成本压力缓解_15页_873kb

基础化工行业2025年下半年投资展望总结

化工行业景气度底部回暖，供需格局有望改善。2025年上半年化工品价格指数小幅震荡下行，行业景气度处于低水平，但仍出现积极变化：供给端投资增速放缓、产能扩张拐点出现；需求端制造业需求改善、出口短期下滑但中美关税暂缓；库存端去库结束、已现小幅补库；成本端能源价格回落。展望下半年，供需格局有望改善，成本压力缓解，中游化工行业景气度或迎改善机遇，推荐重点关注：

三大投资方向

1. 供需格局有望改善子行业：钛白粉、添加剂、化纤、制冷剂等；
2. 研发投入驱动的龙头企业：龙佰集团、华鲁恒升、扬农化工、新和成、国瓷材料；
3. 高端化工新材料：电子化工材料、陶瓷材料等。

风险提示

• 化工品需求不及预期、大宗能源价格大幅上涨、出口下滑、新增产能超出预期。

分析师：刘宇卓，强推龙佰集团、华鲁恒升等标的。