2024年下半年电子测量仪器行业展望：短期承压，看好下半年逐步企稳复苏-240626-申万宏源-27页_2mb

普源精电等公司电子测量仪器行业2024年下半年展望

行业现状

2024年第一季度，普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维等国内电子测量仪器企业因受2023年高基数及下游需求承压影响，业绩出现短期下滑。合计实现营收同比增长0.6%，净利润同比下滑35.7%。短期业绩承压主要源于基数较高、产品迭代周期及成本刚性影响。

下半年预期

预计下半年行业将环比改善：

1. 业绩季节性特征明显。2023年，普源精电等企业下半年营收占比达56%，归母净利润占比56.9%。大客户采购集中在上半年，产品交付验收集中在下半年。
2. 新品有望逐步放量。普源精电DS80000、鼎阳科技8GHz带宽示波器等产品预计下半年将逐步落地。
3. 政策推动需求增长。国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》要求2027年设备投资较2023年增长25%以上，教育、科研等领域仪器更新需求有望释放。

技术追赶与竞争格局

国内企业加速技术升级：

• 普源精电示波器带宽已达13GHz，逼近海外最高水平
• 坤恒顺维射频信号发生器、频谱分析仪等产品性能比肩国际品牌

国内企业研发投入持续增加，期间费用率同比提升41%，通过加大技术布局应对日益激烈的市场竞争。

投资建议

• 推荐：普源精电、坤恒顺维
• 关注：优利德、鼎阳科技

风险提示

• 原材料进口依赖风险
• 新产品推出不及预期
• 市场竞争加剧风险

注：截至2024年6月26日，申万宏源证券研究所观点