20250606-交银国际证券-海外加速增长或驱动下半年迎来收入拐点；上调至买入_9页_424kb

挚文集团(MOMOUS)股票研究报告总结

核心内容

• 交银国际上调挚文集团(MOMOUS)评级至"买入"，目标价从72美元上调至83美元，潜在涨幅176%。
• 基于优于预期的海外业务增长和营销费用管控，上调2025年收入预期5%至104.85亿元人民币，并上调2025年经调整净利润预期13%至14.04亿元人民币。

业绩摘要

• 2025年一季度表现: 收入252亿元人民币，同比增长-2%，略超市场预期；海外业务收入同比增72%，占比达16%，得益于新产品和本地化运营；经调整净利润40亿元人民币，好于预期。

未来展望

• 预计2025年上半年收入继续下降，但海外新业务加速扩张或带动下半年收入恢复正增长。
• 毛利率预计降至37%（同比下降21个百分点），短期利润率受海外低毛利业务拖累，但长期有优化空间。

关键数据表要览（基于预测）

• 2025-2027年预测: 收入年复合增长6%，净利润年复合增长3%；每股收益升17%。
• 财务指标: 毛利率38-36%，盈利率12-14%，净利率8-10%。

投资风险

• 短期社交平台用户下滑（如陌陌付费用户减少），长期海外扩张需管理好成本和利润率。

免责声明

• 报告内容基于公开数据和分析师专业判断，不保证准确性；投资者应自行评估风险，并咨询专业顾问。

注: 本总结基于2025年6月6日发布的交银国际研究报告。详细数据见原始报告。