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三七互娱2024上半年业绩分析总结

这份报告主要分析了三七互娱的半年度业绩表现、业务发展及未来展望，并提供投资建议。

业绩概况

三七互娱2024年上半年总收入达到923.2亿元，同比增长189.6%；归母净利润为128.5亿元，同比增长315%，表现强劲。其中，第二季度营收和净利润环比均有回落，但仍保持较高增长水平。

手游业务表现

公司手游业务收入同比增长198.2%，占总收入主要部分；产品毛利率同比提升至80.98%，带动整体毛利率增至79.62%。其旗舰产品如《寻道大千》《霸业》等贡献显著，但销售和研发费用率的变化显示公司正优化成本结构，减少非核心品类投入。

产品储备

截至2024年，三七互娱已推出多款新产品，如《时光杂货店》等，并储备了包括《斗罗大陆：猎魂世界》在内的9款自研及17款代理游戏，覆盖MMORPG、SLG等多元化赛道，显示出丰富的产品布局。

价值与投资建议

研究预测公司2024-2026年营业收入及净利润将持续增长，但估值（PE、PB）处于较高水平。三七互娱维持“买入”评级，认为其海外核心产品稳定，国内游戏收入仍有增长潜力，但仍需关注政策监管、老产品衰减及新品表现不及预期的风险。

管理建议

公司宣布2024年中期分红，股息率约15.5%，预计进一步提升股东回报。
此报告仅供内部参考，具体投资需谨慎评估。