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风光大基地项目稳步推进，电车产业链高景气有望持续

核心内容概览

• 风光大基地项目：第一批风、光大基地项目名单发布，涉及19个省份，总规模达97.05GW，项目承诺利用率普遍为84%-95%，个别高达98%。预计2022年扩产容量超过42GW，其中内蒙古、陕西、吉林分别扩产8.6GW、8GW、4GW。
• 光伏出口市场表现良好：11月组件出口量为8.25GW，环比下降19.38%，但同比增长2.65%。1-11月累计出口91.14GW，同比增长25.65%。组件出口均价0.28美元/W，环比上升6.78%，同比增长18.2%。
• 锂电材料产量提升：11月国内锂电材料产量环比提升，包括三元正极、磷酸铁锂正极、人造石墨、湿法隔膜、干法隔膜、电解液等。其中，磷酸铁锂正极产量同比提升194.6%，三元正极产量同比提升78.1%。
• 动力电池回收体系完善：工信部发布第三批动力电池回收企业白名单，总计47家企业入选，涵盖动力电池梯次利用与材料回收再生利用，推动废旧电池回收市场发展。
• 海上风电项目启动：近8GW海上风电平价项目陆续启动，项目要求单机容量在6MW及以上，8MW及以上成为主流，预计2022年实现平价上网。
• 政策支持储能发展：2022年全国能源工作会议强调推动新型储能规模化发展，加强抽水蓄能、煤电灵活性改造，优化电网调度方式，推动源网荷储协同发展。
• 行业投资建议：推荐多家光伏和锂电产业链相关企业，包括隆基股份、通威股份、宁德时代等。

主要观点与关键信息

风光大基地项目

• 第一批风光大基地项目名单发布，涉及19个省份，总规模达97.05GW，项目承诺利用率高。
• 2022年扩产容量预计超过42GW，内蒙古、陕西、吉林为前三。
• 政策推动下，风光大基地建设将快速发展，助力碳达峰、碳中和目标。

光伏产业链出口

• 11月组件出口量为8.25GW，出口均价上涨，市场表现良好。
• 电池片出口量为1.9GW，环比增长26.24%，法国和瑞士市场需求明显提升。
• 1-11月累计出口91.14GW，同比增长25.65%，出口金额增长显著。

锂电材料产量

• 11月锂电材料产量环比提升，三元正极、磷酸铁锂正极、人造石墨、湿法隔膜、干法隔膜、电解液产量均有增长。
• 磷酸铁锂正极产量同比提升194.6%，三元正极产量同比提升78.1%。

动力电池回收

• 工信部发布第三批动力电池回收企业白名单，总计47家企业入选。
• 电池回收体系逐步完善，推动“互联网+回收”等新型商业模式，强化溯源管理，鼓励共建共用回收渠道。

海上风电

• 近8GW海上风电平价项目启动，项目要求单机容量6MW及以上，8MW为主流。
• 风机大型化推动海上风电成本下降，预计2022年实现平价上网。

储能行业

• 2022年全国能源工作会议强调推动新型储能规模化发展。
• 新型储能装机超过400万千瓦，抽水蓄能累计装机达3479万千瓦。

行业投资建议

• 推荐光伏产业链相关企业：隆基股份、迈为股份、中环股份、晶澳科技、天合光能、保利协鑫、中信博、固德威、金博股份、阳光电源、通威股份、晶盛机电、福莱特、福斯特、爱旭股份、捷佳伟创。
• 推荐锂电产业链相关企业：宁德时代、亿纬锂能、科达利、天赐材料、恩捷股份、容百科技、中科电气、欣旺达、嘉元科技、鹏辉能源。

风险提示

• 政策风险：政策变动可能影响风光大基地建设及储能发展。
• 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能导致利润空间压缩。
• 供应链短缺：原材料供应紧张可能影响生产与成本控制。

附录：部分重点公司估值情况（2021年12月24日）

总结

风光大基地项目稳步推进，光伏和风电装机规模有望持续增长，助力实现“双碳”目标。同时，电车产业链表现强劲，锂电材料产量环比提升，动力电池回收体系逐步完善，政策推动储能行业快速发展。海上风电项目启动，行业前景广阔。建议关注光伏和锂电产业链核心企业，把握行业高景气带来的投资机会。