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邮储银行2024年一季报总结

邮储银行2024年一季度业绩报告如下：

业绩表现

1. 营收与利润

   • 实现营收8943亿元，同比增长14%，但归母净利润2593亿元同比下降13%。
   • 利息净收入增速降至31%，得益于净息差收窄至1.92%，存款成本持续优化。
   • 非息收入表现分化：手续费及佣金收入大幅下降，但债券投资收益增长。

2. 成本与费用

   • 成本收入比为5.93%，同比上升3.4个百分点，主要因储蓄代理费增长。

3. 资产质量

   • 不良贷款率0.84%，较上年末上升1个百分点；年化不良生成率0.81%，同比下降4个百分点，拨备覆盖率降至326.87%。

4. 资产负债

   • 贷款与存款增速分别达118%和105%；零售贷款增量同比多增，AUM规模突破16万亿元，富嘉客户增长显著。

投资建议

维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为880/932/992亿元。短期业绩承压，中长期空间仍大，重点在零售业务扩展和体制机制改革。

风险提示

宏观经济下行、资产扩张不及预期等风险需关注。