20231031-国盛证券-瑞丰银行-601528.SH-收入增长放缓_利润增速保持平稳_4页_707kb

瑞丰银行2023年三季报业绩分析与总结

一、业绩概况

1. 营收增速放缓：前三季度营业收入290亿元，同比增长71%，环比下降11个百分点；归母净利润126亿元，同比增长169%。
2. 利润增速稳健：ROE（年化）为108%，同比提升近6个百分点，保持行业领先水平。

二、业务表现

1. 利息净收入：前三季度同比下降20%，净息差环比下滑11bps至1.75%；普惠小微贷款贴息贡献有望在未来支撑复苏。
2. 非息收入高增长：前三季度同比增长70%，其中其他非息收入增速达573%，汇兑收益和央行补贴受益显著。

三、资产负债情况

1. 资产规模：总资产1923亿元（环比+13%），贷款规模同比增长149%，票据贴现成为主要增长点。
2. 负债结构：存款规模环比持平，零售存款基本覆盖对公存款下降的影响。
3. 资产质量：9月末不良率0.98%，关注率环比下降2bps；拨备覆盖率达299%，拨贷比2.92%。

四、投资建议与风险提示

1. 短期展望：营收增速环比放缓，但利润增速保持同业领先；当前2023PB为0.65倍，维持“买入”评级。
2. 风险因素：宏观经济下行、小微业务竞争加剧、消费复苏不及预期。

五、财务数据预测

六、评级与结论

• 投资评级：维持“买入”。
• 核心优势：资产质量优异、普惠业务支撑长期增长、估值处于低位。