20201222-中国银河-1-11月建材行业数据跟踪_行业产量维持高增长_4页_636kb

建材行业点评总结

核心内容

2020年12月22日发布的建材行业1-11月数据报告显示，行业整体呈现稳中有升的发展态势，主要产品如水泥、玻璃及消费建材均表现出不同程度的增长。

主要观点

• 水泥行业：11月水泥产量为2.43亿吨，同比增长7.7%。1-11月累计产量21.63亿吨，同比增长1.2%。尽管增速较10月有所放缓，但地产与基建投资的正增长仍为水泥需求提供支撑。推荐海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）和塔牌集团（002233.SZ）。
• 玻璃行业：11月平板玻璃产量8351万重量箱，同比增长7.4%。1-11月累计产量8.62亿重量箱，同比增长1.3%。玻璃价格指数环比上涨32.14点，同比上涨200.83点，行业去库存速度加快。推荐玻璃行业龙头旗滨集团（601636.SH）。
• 消费建材：11月建筑及装潢类材料消费品零售额同比增长7.1%，1-11月零售额同比下降4.8%。房地产竣工面积同比下降7.3%，但降幅有所收窄，竣工回暖趋势明显。叠加行业集中度提升与旧改需求释放，消费建材龙头公司有望持续受益。推荐坚朗五金（002791.SZ）、北新建材（000786.SH）和伟星新材（002372.SH）。

关键信息

下游需求分析

• 地产开发投资：1-11月同比增长6.8%，增速较1-10月提高0.5个百分点。
• 基础设施投资：1-11月同比增长1.0%，增速较1-10月提高0.3个百分点。

行业数据亮点

• 水泥：11月产量维持高增长，累计同比微增。
• 玻璃：11月产量增长，产能利用率提升，库存下降，价格指数上涨。
• 消费建材：零售额回暖，竣工面积降幅收窄，行业集中度提升。

投资建议

• 消费建材：推荐坚朗五金、北新建材、伟星新材。
• 玻璃：推荐旗滨集团。
• 水泥：推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌集团。

风险提示

• 原材料价格超预期上涨。
• 基建投资复苏不及预期。
• 行业新增产能超预期。

评级标准

行业评级体系

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级体系

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

• 分析师：王婷
• 学历：武汉大学经济学硕士
• 从业经历：自2019年起从事建材行业研究
• 研究方向：擅长行业分析及个股优选

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京西城区金融大街35号国际企业大厦C座
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