上市银行2026年1季报综述_盈利如期修复_关注息差改善趋势_16页_1mb

上市银行 2026 年 1 季报综述总结

核心内容

2026 年第一季度，42 家 A 股上市银行整体实现净利润同比增长 3.0%，增速较 2025 年全年提升 1.6pct。盈利表现呈现分化趋势，国有大行和部分区域银行表现突出，其中农行、中行、建行增速分别为 4.5%、4.2% 和 3.5%，而青岛、齐鲁、常熟等区域行则分别达到 21.2%、14.0% 和 11.1% 的增长。

主要观点

1. 盈利修复：银行整体盈利呈现修复态势，净利润增速较 2025 年全年有所提升。
2. 息差改善：净息差环比上行 1BP 至 1.35%，息差压力趋缓，负债端成本下降对冲资产端定价下行。
3. 非息收入增长：非息收入同比增长 21.2%，主要受益于去年一季度低基数效应，投资收益与公允价值变动显著回升。
4. 中间业务稳定：手续费及佣金净收入同比增长 5.8%，随着银保代销费率调降影响消退及资本市场活跃，财富管理业务企稳复苏。
5. 资产质量稳定：不良率维持在 1.22%，拨备覆盖率和拨贷比略有下降，但整体资产质量表现平稳。
6. 估值安全边际：板块股息率平均达 4.32%，对应 PB 为 0.60x，估值安全边际较高。

关键信息

• 收入端：2026 年第一季度，银行营收同比增长 7.6%，其中净利息收入同比增长 7.2%，非息收入同比增长 21.2%。
• 规模扩张：总资产规模同比增长 9.3%，贷款增长 7.0%，存款增长 6.7%。
• 成本控制：业务及管理费用同比增长 0.7%，拨备前利润增速达 9.8%。
• 区域银行表现：区域银行中，青岛、齐鲁、常熟等银行增速较快，而部分银行如上海银行、光大银行等中收业务增速回落。

投资建议

• 关注中小银行弹性：在行业盈利边际改善的背景下，区域银行具有较好的盈利弹性，重点推荐宁波、北京、上海、成都、长沙、苏州等。
• 高股息银行配置价值：高股息的大中型银行具备长期配置价值，如六大行。
• 未来展望：预计 2026 年后续季度，利差业务和中收业务将延续积极趋势，但需注意 1 季度营收受债市波动影响较大，后续增速可能回落。

风险提示

1. 宏观经济下行导致资产质量压力超预期。
2. 利率持续下行导致息差收窄。
3. 金融政策变动带来的不确定性。

图表目录

• 图表 1：上市银行 2026 年 1 季报与 25 年年报盈利趋势比较。
• 图表 2：2026 年 1 季度净利润同比增速归因分解。
• 图表 3：2026 年 1 季度利润同比增速归因分解图。
• 图表 4：上市银行盈利贡献因素分解之时间趋势图。
• 图表 5：规模增速保持稳定。
• 图表 6：成本红利持续释放。
• 图表 7：大中型银行手续费净收入增长情况。
• 图表 8：区域性银行手续费净收入增长情况。

总结

整体来看，2026 年第一季度，上市银行盈利修复，息差压力趋缓，非息收入增长显著，区域银行表现突出。投资者应关注中小银行的盈利弹性以及高股息银行的配置价值，同时注意宏观经济和利率变动带来的风险。