20171225-中泰证券-全视角-个股_保利地产_新城控股_金卡智能_三一重工_徐工机械_南方航空_韵达股份_8页_652kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为中泰研究所发布的多篇行业分析及投资观点，涵盖多个领域，包括电新、房地产、交运、食品饮料、机械、医药、轻工、银行等。内容主要包括近期行业动态、政策解读、公司业绩分析及投资建议。整体聚焦于市场趋势、政策变化、行业竞争格局以及相关企业的发展前景与风险提示。

主要观点与关键信息

一、电新行业

• 碳交易市场启动：全国碳交易市场于2017年底启动建设，由碳配额和CCER两部分构成。
• 重点推荐标的：置信电气作为国内首家涉足碳资产管理的上市公司，具备专业优势。
• 风险提示：碳交易市场建设不达预期、交易不活跃、价格波动等。

二、房地产行业

• 政策导向：2018年住建部明确“分类调控”和“支持合理需求”，稳定市场预期。
• 棚改计划超预期：2018年计划580万套棚改，较市场预期高16%，对三四线楼市形成支撑。
• 重点推荐标的：保利地产、万科、新城控股、阳光城、光大嘉宝等。
• 风险提示：流动性收紧、销售失速、政策不及预期等。

三、交运行业

1. 南方航空（600029）

• 经营数据：2017年1-11月ASK同比增长9.5%，RPK增长11.7%，客座率82.2%。
• 行业趋势：供需结构改善，票价弹性释放有望增厚业绩。
• 风险提示：油价上涨、需求不及预期、供给侧收缩不及预期、票价弹性不足等。

2. 韵达股份（002120）

• 三季报业绩：2017年1-9月营收增长40.4%，净利润增长38.4%，符合市场预期。
• 行业前景：快递行业由价格竞争向服务竞争过渡，公司成本控制和服务质量领先。
• 盈利预测：2017-19年营收分别为99.2亿、125亿、152.5亿，净利润分别为16.7亿、20.2亿、24.3亿。
• 风险提示：业务量增速不及预期、提价不及预期、行业价格战持续等。

四、机械行业

1. 杰克股份（603337）

• 实控人增持：公司实控人上限增持股票，彰显信心。
• 行业前景：缝制机械行业产销两旺，公司有望成长为全球工业缝纫机巨头。
• 盈利预测：2017-19年EPS分别为1.59、2.12、2.71元。
• 风险提示：服装行业景气度、海外市场扩展、裁床产品销量不及预期等。

2. 天地科技（600582）

• 股权划转：大股东中煤科工股份无偿划转至诚通金控、国新投资，央企改革提速。
• 行业趋势：煤炭设备行业持续回暖，公司作为煤机龙头有望受益。
• 盈利预测：2017-19年归母净利润分别为13.3亿、17亿、19.2亿。
• 风险提示：煤价下行、行业复苏不及预期、央企改革力度不足等。

3. 金卡智能（300349）

• 业绩超预期：2017年归母净利润同比增长290%-320%，受益物联网、煤改气等政策。
• 技术优势：与华为、阿里云合作，布局燃气表物联网+大数据云服务。
• 盈利预测：2017-19年净利润分别为3.6亿、4.5亿、5.5亿。
• 风险提示：物联网燃气表发展不及预期、易联云推广不及预期等。

五、医药行业

1. CAR-T细胞疗法

• 政策出台：CFDA发布《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则》，推动行业规范化。
• 行业趋势：CAR-T疗法疗效显著，2017年成为全球产业化元年。
• 重点推荐标的：复星医药、安科生物，建议关注金斯瑞生物科技、银河生物、佐力药业等。
• 风险提示：合作进展不及预期、产品上市进度不及预期、政策执行不确定性、临床应用安全性风险等。

2. 注射剂一致性评价

• 政策影响：CFDA发布一致性评价技术要求，推动行业洗牌，出口企业受益。
• 风险提示：产品无法通过评价、生产质量不合格等。

六、轻工行业

• 劲嘉股份（002191）：与贵州茅台技开司达成战略合作，收购申仁包装34.6%股权。
• 行业前景：社会化包装业务高歌猛进，卷烟行业回暖带来烟标业务增长。
• 盈利预测：2017-19年销售收入分别为30.8亿、37.1亿、44亿，净利润分别为7.03亿、8.57亿、10.26亿。
• 风险提示：战略合作未达预期、政策风险、宏观经济波动等。

七、银行行业

• 监管文件：银信类业务监管文件对“存量”违规有影响，但对股市无直接影响。
• 行业趋势：继续控制“影子银行”，利好头部企业。
• 重点推荐标的：工行、建行、招行。
• 风险提示：经济下滑超预期等。

投资建议方向

1. 低估值、高股息股票：如地产龙头企业、大银行。
2. 高景气行业：光伏、化工、水泥等。
3. 业绩预期高的小票：如部分限售股解禁后的投资机会。
4. 龙头成长标的：如三一重工、徐工机械、金卡智能、复星医药等。

风险提示汇总

• 碳交易市场建设不达预期
• 快递业务量增速不及预期
• 行业价格战持续
• 煤价大幅下行
• 政策执行不确定性
• 经济断崖式下跌
• 利率大幅上升
• 市场需求不及预期
• 战略合作未达预期
• 投资者需关注政策与市场变化带来的不确定性。

附：分析师与联系信息

• 分析师：谢鸿鹤（电新）、倪一琛、周子涵（房地产）、焦俊、扈世民（交运）、范劲松（食品饮料）、唐军、王仕进（策略）、王华君（机械）、江琦（医药）、笃慧（轻工）、戴志锋（银行）
• 联系方式：
  • 谢鸿鹤：电话 021-20315185，邮箱 xiehh@r.qlzq.com
  • 范丽娜（责任编辑）：电话 010-59013903，邮箱 fanIn@r.qlzq.com.cn

总结

文档全面覆盖了2017年底至2018年初多个行业的分析，重点包括碳交易市场启动、房地产调控政策、快递行业景气度、机械与医药板块的龙头成长机会、光伏行业政策解读、银行监管文件影响等。整体观点偏向乐观，认为部分行业和企业具备较强的业绩增长潜力，但同时提醒投资者注意政策变化、市场波动及行业竞争带来的风险。