20210405-兴业证券-机械设备行业周报_挖机库存见底预示旺季行情_看好HJT产业体系成长_26页_2mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告分析了机械设备行业的市场表现及行业动态，重点推荐了多家公司在工程机械、锂电设备、光伏设备、半导体设备、机器人及自动化等领域的投资机会。报告指出，2020年工程机械行业保持高景气度，2021年一季度继续维持增长态势，同时光伏和锂电设备行业因技术突破和产能扩张迎来发展机遇。此外，半导体设备受益于国产替代政策利好，也具有较高的成长潜力。

主要观点

工程机械行业高景气
- 2020年主机厂三一重工、中联重科业绩亮眼，验证行业高景气度。
- 挖掘机销量创历史新高，经销商库存见底，预示2021年旺季行情。
- 建议关注核心配套企业恒立液压，以及塔机租赁龙头建设机械和高空作业平台龙头浙江鼎力。
HJT电池技术进展显著
- HJT电池关键中试线成果喜人，多家企业进入量产阶段。
- 宣城500MW HJT项目、爱康湖州220MW HJT项目分别实现较高电池效率，推动行业技术升级。
- 推荐迈为股份，其具备HJT整线TURNKEY能力，有望成为HJT整体技术解决方案提供商。
锂电设备成长理性看多
- 宁德时代、蜂巢能源、聚创新能源等企业项目开工，锂电行业持续扩张。
- 推荐杭可科技，公司绑定海外锂电龙头，盈利能力提升显著。
- 建议关注先导智能，其具备方形电池装备能力，是全球动力锂电装备龙头。
半导体设备国产替代加速
- 财政部发布政策，对五类集成电路产品、设备、材料免征进口关税，推动国产替代。
- 推荐华峰测控，公司具备模拟ATE设备自给能力，替代进口潜力大。
- 建议关注北方华创、中微公司等综合能力领先的IC装备龙头。
自动化装备存在国产替代潜力
- 推荐伊之密、埃斯顿、拓斯达、克来机电等公司，其在工业自动化领域具备长期受益潜力。
消费升级趋势持续
- 建议关注捷昌驱动、兆威机电、凯迪股份、春风动力、八方股份、石头科技等公司，受益于消费升级趋势。
第三方检测行业成长确定性高
- 推荐华测检测、安车检测、广电计量、苏试试验、易瑞生物等公司，检测行业增速快，需求复苏强劲。
轨道交通设备景气度提升
- 建议关注交控科技、中国中车、中铁工业等公司，高速铁路建设加速，城轨业务表现更优。

关键信息

重点公司评级

公司名称	评级
恒立液压	买入
三一重工	审慎增持
浙江鼎力	审慎增持
迈为股份	审慎增持
晶盛机电	审慎增持
杭可科技	审慎增持
华测检测	审慎增持
华峰测控	审慎增持
捷昌驱动	审慎增持
克来机电	审慎增持
拓斯达	审慎增持
埃斯顿	审慎增持

行业动态

工程机械

挖掘机销量持续增长，2月销量创历史新高。
三一重工和中联重科2020年业绩大幅增长，2021年一季度业绩预告也表现强劲。
柳工、*ST厦工等公司也发布了亮眼的业绩数据。

锂电设备

宁德时代、蜂巢能源、聚创新能源等企业项目开工，推动锂电产能扩张。
多家锂电企业与整车厂合作，加速技术落地。
杭可科技、先导智能等公司受益于锂电设备需求增长。

光伏设备

HJT电池技术取得突破，多企业进入量产阶段。
宣城、湖州、隆基等项目进展顺利，推动光伏产业技术升级。
天合光能、中来股份等企业布局钙钛矿和TOPCon技术，提升光伏效率。

半导体设备

财政部政策推动国产替代进程，清洗、ATE等成熟工艺环节率先受益。
至纯科技、赛微电子等企业布局半导体设备制造，受益于国产替代红利。

机器人及自动化

埃斯顿通过高新技术企业重新认定，具备长期受益潜力。
多家自动化企业通过技术突破和产能释放，有望在新能源汽车等领域受益。

数据跟踪

指标	当前值	单位	同比
GDP	1015986	亿元	2.30%
PMI	51.90%	-	-
PPI	1.70%	-	-
工业机器人产量	45433	台	117.60%
金属切削机床产量	7.6	万台	85.40%
全球半导体销售额	400.1	亿美元	13.20%
国内半导体销售额	137.3	亿美元	12.40%
全球PC出货量	91.59	亿只	27.60%
全球智能手机出货量	3.86	亿部	4.30%
国内智能手机出货量	2134.2	万部	236.60%
国内汽车销量	145.48	万辆	364.76%

风险提示

宏观经济波动
政策改革
下游资本开支不及预期
行业竞争加剧
国产化、技改进度不及预期

附录

重点公司盈利预测（2021.4.2）

公司	市值/亿元	当前股价	本周涨跌幅	2020E PE	2021E PE	2022E PE	2020E 营收同比	2021E 营收同比	2022E 营收同比	2020E 归母净利润同比	2021E 归母净利润同比	2022E 归母净利润同比
三一重工	2993	35.27	-1.15	21.27	17.69	16.32	14.8%	9.7%	1.9%	25.5%	20.3%	8.4%
中联重科	1133	13.07	7.04	15.60	12.86	11.30	43.2%	15.0%	10.0%	66.1%	21.3%	13.8%
浙江鼎力	467	96.29	-0.81	51.77	39.48	32.46	36.7%	31.8%	17.5%	30.1%	31.1%	21.6%
恒立液压	1201	91.98	3.14	56.90	42.93	36.77	37.3%	24.1%	14.3%	62.8%	32.6%	16.7%
艾迪精密	361	60.33	-1.76	66.41	50.81	40.05	40.0%	30.4%	23.9%	59.1%	30.7%	26.9%
杰瑞股份	340	35.49	-0.56	19.89	18.11	15.40	21.5%	8.0%	15.0%	25.6%	9.8%	17.6%
华测检测	472	28.35	3.85	84.60	65.02	52.10	14.5%	22.4%	18.3%	17.2%	30.1%	24.8%
捷佳伟创	354	110.12	-0.34	67.38	51.56	41.13	42.5%	20.0%	20.0%	37.4%	30.7%	25.4%
迈为股份	309	539.80	11.30	79.44	50.41	35.60	60.0%	61.6%	38.2%	56.9%	57.6%	41.6%
晶盛机电	448	34.85	6.57	58.72	43.46	33.04	26.8%	30.4%	25.0%	19.8%	35.1%	31.5%
杭可科技	251	62.56	2.56	65.84	43.10	27.63	13.7%	56.7%	35.0%	30.9%	52.8%	56.0%
华峰测控	201	328.00	10.61	107.90	85.40	62.71	59.6%	34.6%	32.7%	82.4%	26.3%	36.2%
克来机电	73	27.94	-6.68	47.04	34.55	27.00	30.7%	32.0%	25.0%	55.0%	36.1%	28.0%
至纯科技	107	33.62	10.23	74.79	54.29	40.51	36.0%	30.0%	30.0%	30.0%	37.8%	34.0%
赢合科技	108	16.68	-1.30	24.46	21.00	16.42	49.7%	18.0%	25.0%	168.5%	16.5%	27.9%
北方华创	815	164.25	16.12	203.85	139.39	96.84	45.9%	31.1%	21.4%	29.4%	46.3%	43.9%
埃斯顿	228	27.16	3.15	188.61	102.34	80.64	75.0%	17.0%	27.1%	83.3%	84.3%	26.9%
拓斯达	95	35.60	-4.25	16.34	16.06	13.11	59.6%	5.0%	30.0%	210.2%	1.7%	22.5%
中国中车	1791	6.24	-0.32	14.11	12.85	11.61	8.2%	9.5%	9.8%	7.6%	9.8%	10.7%
中铁工业	197	8.85	0.23	10.51	8.95	7.92	15.5%	12.0%	11.0%	14.9%	17.4%	13.0%
交控科技	62	38.87	-3.48	28.14	23.83	16.99	40.0%	35.0%	25.0%	74.0%	18.1%	40.2%